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2025年学历类自考英语阅读（一）-财务管理学参考题库含答案解析(5卷)

2025年学历类自考英语阅读（一）-财务管理学参考题库含答案解析(篇1)

【题干1】根据资本结构理论，当企业采用债务融资时，其加权平均资本成本（WACC）会随着债务比例增加而上升的前提是（）

【选项】A.不存在税收优惠

B.债务成本低于权益成本

C.市场风险溢价保持不变

D.管理层风险厌恶程度提高

【参考答案】B

【详细解析】根据Modigliani-Miller（MM）理论，在无税、无交易成本且市场有效的情况下，WACC与资本结构无关。但引入公司所得税后，债务利息可税前扣除，此时增加债务比例会降低WACC。题目隐含存在税收优惠，因此当债务成本（r_d）低于权益成本（r_e）时，增加债务比例可摊薄整体资本成本。选项A错误因忽略税收效应，选项C未涉及核心变量，选项D与资本结构无关。

【题干2】在杜邦分析体系中，权益净利率（ROE）分解公式中“净利润/营业收入×营业收入/总资产×总资产/股东权益”的中间项“营业收入/总资产”被称为（）

【选项】A.销售净利率

B.资产周转率

C.权益乘数

D.税前利润率

【参考答案】B

【详细解析】杜邦分析将ROE分解为销售净利率（净利润/营业收入）、资产周转率（营业收入/总资产）和权益乘数（总资产/股东权益）三部分。题目中中间项为资产周转率，反映企业运用资产创造收入的能力。选项A为销售净利率，选项C为权益乘数，选项D非标准术语。

【题干3】根据代理理论，股权激励计划最直接的作用是（）

【选项】A.降低股东与管理层的信息不对称

B.平衡管理者风险偏好与股东利益

C.减少自由现金流代理成本

D.增加企业债务融资能力

【参考答案】B

【详细解析】股权激励通过将管理者利益与股东长期利益绑定，缓解短期行为。选项A对应信息不对称理论（如Jensen-Meerov），选项C涉及自由现金流代理问题，选项D属于资本结构范畴。代理理论核心是解决委托-代理冲突，选项B最直接体现激励计划目标。

【题干4】在财务比率分析中，流动比率低于1可能表明企业存在（）

【选项】A.现金流充裕

B.存货周转率过高

C.应收账款回收期延长

D.短期偿债能力不足

【参考答案】D

【详细解析】流动比率=流动资产/流动负债。比率低于1意味着流动资产不足以覆盖流动负债，存在短期偿债风险。选项A与流动比率负相关，选项B存货周转率与流动比率无直接关系，选项C对应应收账款周转天数指标。财务比率分析中流动比率是核心指标之一。

【题干5】根据信号传递理论，企业增发新股通常向市场传递了（）

【选项】A.盈利能力提升的积极信号

B.股价被低估的利好信息

C.现金流状况恶化的负面信号

D.融资需求多元化的中性信号

【参考答案】C

【详细解析】信号传递理论认为，管理者通过融资行为向市场传递信息。增发新股可能被解读为管理层认为现有股价高估，需稀释股权而非利用现有高股价融资，隐含未来增长潜力不足。选项A对应增发后股价上涨的案例，选项B与市场有效性假设冲突，选项D忽视信号传递特性。

【题干6】在资本预算决策中，净现值（NPV）法的优点不包括（）

【选项】A.考虑了资金时间价值

B.可直接比较不同规模项目

C.需设定折现率

D.反映项目真实经济价值

【参考答案】B

【详细解析】NPV法优点包括：考虑时间价值（A）、反映绝对收益（D）、需设定折现率（C）。但无法直接比较不同规模项目，需结合内部收益率（IRR）或增量分析。选项B是错误选项，属于NPV的局限性。

【题干7】根据EVA经济增加值模型，EVA=税后净营业利润-资本成本×投入资本。其中资本成本应包含（）

【选项】A.债务利息

B.股权资本成本

C.机会成本

D.政府补贴

【参考答案】B

【详细解析】EVA计算中资本成本涵盖股权和债权资本成本，即投入资本的机会成本。选项A债务利息已包含在税后净营业利润中，选项C为广义概念，选项D非资本成本构成。根据APV（调整现值）模型，资本成本需覆盖所有资本提供者的要求回报。

【题干8】在现金流量折现（CFD）法中，项目评估的关键参数是（）

【选项】A.销售增长率

B.贴现率

C.无形资产摊销

D.资产负债率

【参考答案】B

【详细解析】贴现率反映资本时间价值和风险溢价，直接影响现金流现值计算。选项A与项目规模相关，选项C影响税后现金流，选项D属于财务结构参数。CFD法核心是通过贴现率调整未来现金流，故选项B正确。

【题干9】根据资本资产定