β系数与资本资产定价模型及应用.pdfVIP

考点四β系数与资本资产定价模型（熟练掌握）

资本资产定价模型

项目β系数

（即市场线）

单项资产的β系数是反映单项资产率与市场上全部资市场线反映股

产的平均率之间变动关系的一个量化指标，即单项资票的必要率与

含义

产所含的系统风险对市场组合平均风险的影响程度，也称为β值（系统性风险）

系的线

统风险指数

（1）法：

2

β=COV（K，k）/σଶ=rσσ/σ=rσ/σ

计算Jjmெ◌JMJMMJMJM

一种β值的大小取决于：该与整个市场的相关R=R+β（R-R）

ifmf

性；它自身的差；整个市场的差。

（2）回归直（省略，无需掌握计算）

当β=1时，表示该单项资产或资产组合的率与市场平均报

酬率呈相同比例的变化，其风险情况与市场投资组合的风险市场线的斜率

经济情况一致；如果β＞1，说明该单项资产或资产组合的系统（R-R）取决于全

mf

含义风险大于整个市场投资组合的风险；如果β＜1，说明该单体投资者的风险回

项资产或资产组合的系统于整个市场投资组合的避态度

风险

R=R+β（R-R）

pfpmf

对于投资组合来说，其系统风险程度也可以用β系数来衡

量。投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均投资组合的必要报

数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。计算为：酬率也受到市场组

β∑合的平均率、