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2025年期货从业资格《期货基础知识》期货定价模型专题卷

一、单项选择题（共10题，每题2分）

1.在持有成本模型中，期货价格与现货价格的关系主要取决于（）。

A.市场供需

B.储存成本和利息成本

C.交易者情绪

D.政策调控

2.无套利定价原理的核心是（）。

A.风险偏好

B.市场有效性

C.无风险套利机会不存在

D.投机行为

3.假设无风险利率为5%，某商品现货价格为100元，储存成本为2元，6个月后到期的期货理论价格为（）。

A.107元

B.107.5元

C.105元

D.110元

4.在Black-Scholes模型中，期货定价不需要考虑的因素是（）。

A.标的资产价格

B.无风险利率

C.期货合约到期时间

D.交易者数量

5.对于连续复利情况，期货定价公式为（）。

A.\(F=S\timese^{(r+q)T}\)

B.\(F=S\timese^{(r-q)T}\)

C.\(F=S\timese^{(r+c)T}\)

D.\(F=S\timese^{(r-c)T}\)

6.基差是指（）。

A.期货价格与现货价格的差

B.不同交割月份期货价格的差

C.不同交易所期货价格的差

D.期货价格与理论价格的差

7.在期货合约定价中，便利收益通常适用于（）。

A.金融期货

B.农产品期货

C.股指期货

D.外汇期货

8.假设现货价格为50元，无风险利率为4%，合约剩余期限为1年，无储存成本，则该期货的理论价格为（）。

A.52元

B.52.04元

C.50.2元

D.54元

9.在期货定价中，持有成本包括（）。

A.交易手续费

B.仓储费和保险费

C.印花税

D.经纪人佣金

10.如果期货价格高于现货价格，市场通常称为（）。

A.正向市场

B.反向市场

C.震荡市场

D.无效市场

二、多项选择题（共10题，每题2分）

1.影响期货定价的因素包括（）。

A.无风险利率

B.储存成本

C.标的资产价格

D.市场预期

2.持有成本模型假设条件包括（）。

A.市场无摩擦

B.无交易成本

C.无税收

D.无套利机会

3.无套利定价原理的应用范围包括（）。

A.期货合约

B.期权合约

C.互换合约

D.远期合约

4.以下哪些属于金融期货？（）

A.国债期货

B.原油期货

C.股指期货

D.外汇期货

5.期货价格与现货价格的关系可以通过（）来验证。

A.历史数据回测

B.理论模型计算

C.市场交易行为

D.政策文件

6.在Black-Scholes模型中，输入参数包括（）。

A.标的资产价格

B.行权价格

C.无风险利率

D.波动率

7.基差的变化可能源于（）。

A.供需变化

B.利率变动

C.储存成本变化

D.市场情绪

8.便利收益主要存在于（）。

A.农产品期货

B.能源期货

C.金属期货

D.金融期货

9.期货定价模型的局限性包括（）。

A.假设条件严格

B.市场摩擦存在

C.数据获取难度

D.模型误差

10.以下哪些情况可能导致期货价格偏离理论价格？（）

A.市场操纵

B.流动性不足

C.政策干预

D.信息不对称

三、判断题（共10题，每题2分）

1.期货价格总是高于现货价格。（）

2.持有成本模型仅适用于商品期货。（）

3.无风险利率上升会导致期货价格上升。（）

4.基差为负时，市场处于反向市场。（）

5.Black-Scholes模型仅适用于期权定价。（）

6.便利收益是持有实物资产的额外收益。（）

7.期货定价模型完全忽略市场情绪。（）

8.无套利定价原理依赖于市场有效性。（）

9.金融期货的定价不需要考虑储存成本。（）

10.期货价格与现货价格在到期日必然收敛。（）

四、简答题（共4题，每题5分）

1.简述持有成本模型的基本公式及假设条件。

2.说明无套利定价原理在期货定价中的应用。

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