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2025年经济学专业题库——基金经济学的风险管理

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1.风险价值（VaR）

2.压力测试

3.操作风险

4.风险预算

5.情景分析

二、简答题（每小题5分，共25分）

1.简述系统性风险与非系统性风险的主要区别。

2.简述计算风险价值（VaR）的参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法的主要区别。

3.基金投资组合管理中，主要有哪些风险控制手段？

4.简述基金流动性风险的主要来源。

5.ESG投资理念对基金风险管理提出了哪些新的要求？

三、论述题（每小题10分，共30分）

1.试述风险管理在基金投资决策过程中的作用和重要性。

2.选择一种你熟悉的金融衍生品（如股指期货、期权等），论述其在基金风险管理中的具体应用方式、优缺点及使用注意事项。

3.结合当前宏观经济环境，分析基金管理人应如何构建和完善其风险管理体系以应对潜在的marketrisk和creditrisk。

四、计算题（共30分）

1.某基金投资组合包含两种资产，资产A的投资额为1000万元，预期收益率为12%，标准差为15%；资产B的投资额为2000万元，预期收益率为8%，标准差为10%。假设两种资产之间的相关系数为0.4。请计算该投资组合的预期收益率和标准差。（15分）

2.假设某基金投资组合在某时间段内的日收益率服从正态分布，日收益率的平均值为0.0008（即0.08%），标准差为0.005（即0.5%）。请计算该组合在95%置信水平下的10天VaR（假设10天是连续交易日，日收益率独立同分布）。（15分）

试卷答案

一、名词解释

1.风险价值（VaR）：风险价值（ValueatRisk,VaR）是指在给定的时间区间内和给定的置信水平下，投资组合价值可能遭受的最大损失金额。它是一种常用的市场风险度量方法，主要用于量化投资组合在极端市场情况下可能发生的潜在损失。

**解析思路：*定义VaR的核心要素：时间区间、置信水平、最大损失金额。强调其作为市场风险度量工具的应用。

2.压力测试：压力测试是指通过模拟极端但不一定可能发生的市场情景（如股市崩盘、利率急剧上升、某主要交易对手违约等），来评估投资组合或整个金融机构在这些极端情况下可能遭受的损失或风险暴露程度的一种风险管理技术。

**解析思路：*定义压力测试。强调其特点：模拟极端情景。说明其目的：评估极端情况下的损失或风险暴露。

3.操作风险：操作风险是指由于不完善或失败的内部程序、人员、系统或外部事件而导致直接或间接损失的风险。在基金管理中，常见的操作风险包括交易错误、内部欺诈、系统故障、法律合规失败、外部事件（如火灾、自然灾害）等。

**解析思路：*定义操作风险。强调其来源：内部程序、人员、系统、外部事件。列举基金管理中常见的操作风险类型。

4.风险预算：风险预算是指基金管理人为了控制整体风险水平而预先设定的、可在一定时期内接受的风险限额。它通常以某种风险度量指标（如VaR、敏感性指数、风险贡献等）的形式表示，用于指导投资决策和分配风险敞口。

**解析思路：*定义风险预算。强调其核心：预先设定的风险限额。说明其形式：以风险度量指标表示。点明其作用：控制整体风险、指导投资决策。

5.情景分析：情景分析是指通过设定多种可能的未来市场情景（这些情景通常基于对宏观经济、市场趋势等的不同预期），并评估在这些特定情景下投资组合的表现，从而更好地理解潜在风险和收益的一种分析技术。它比压力测试更侧重于基于判断的、可能发生的多种情景。

**解析思路：*定义情景分析。强调其特点：设定多种可能情景（基于预期）。说明其目的：理解潜在风险和收益。与压力测试的联系与区别：更侧重基于判断的多种情景。

二、简答题

1.简述系统性风险与非系统性风险的主要区别。

*系统性风险是影响整个金融市场或大部分金融资产的、不可通过分散投资消除的风险，其根源在于宏观经济、政策、战争等外部因素。非系统性风险是影响特定行业或个别公司的风险，其根源在于公司经营、管理、财务状况等内部因素。主要区别在于：来源不同（全局vs.局部）、可分散性不同（不可分散vs.可分散）。

**解析思路：*点明两大类风险的划分依据（影响范围和来源）。分别定义并解释系统性风险和非系统性风险。最后总结核心区别：来源和可分散性。

2.简述计算风险价值（VaR）的参数法、历史模拟法和蒙特卡洛模拟法的主要区别。

*参数法是基于资产收益率的统计分布假设