第4章 融资方案与资金使用计划分析.pptVIP

4.6融资方案分析资金成本：资金成本就是指项目为筹集和使用资金而付出的代价。资金成本=资金筹集费+资金使用费4.6.1资金成本分析使用资金而支付的费用，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等。具有经常性、定期性支付的特征。变动成本资金成本资金使用费:资金筹措过程中为获取资金而支付的各项费用，如借款手续费、发行证券的印刷费、发行手续费、律师费、资信评估等。属于一次性支付项目。固定成本资金筹集费:在财务管理中，资金成本一般使用相对数表示，即称之为资金成本率。资金成本率是用资金占用费用与实际筹资净额（即筹资额扣除筹资费用后的金额）的比率。资金成本率一般简称为资金成本。通用公式表示为：资金成本率＝资金占用费用筹集资金总额－筹集资金费用×100%4.6.1资金成本计算债务资金成本由筹资费和资金占用费组成。

含筹资费用的税后债务资金成本计算公式：

?????????1、债务资金成本本质1Kd——含筹资费用的税后债务资金成本；P0——债券发行额或长期借款金额，即债务现值；F——债务资金筹资费用率；Pt——约定的第t期末偿还债务本金；It——约定的第i期末支付的债务利息；T——所得税税率；n——债务期限，常以年表示。

2、各种资金来源的资金成本计算

（1）银行借款的资金成本1）不考虑资金筹集成本时的资金成本式中——银行借款的资金成本；T——所得税税率；R——银行借款利率。式中：Kd——银行借款的资金成本；T——所得税税率；R——银行借款利率。②对项目贷款实行担保时的资金成本式中Kd——银行借款的资金成本；Vd——担保费率；V——担保费总额；P——企业借款总额；n——担保年限。③考虑资金筹集成本时的资金成本

例4.1P83（2）债券资金成本式中Kb——债券资金成本；B——债券筹资额；fb——债券筹资费率；Ib——债券年利息；Rb——债券利率。或OR例4.2P83（3）优先股成本Kp——优先股资金成本；Dp——优先股每年股息；Pp——优先股票面值；fp——优先股筹资费率；i——为股息率。例4.3P84OR（4）普通股资金成本普通股资金成本属权益融资成本。权益资金的资金占用费是向股东分派的股利，而股利是以所得税后净利润支付的，不能抵减所得税。计算普通股资金成本，常用的方法有“评价法”和“资本资产定价模型法”。1）评价法式中Kc——普通股资金成本；Dc——预期年股利额；Pc——普通股筹资额；fc——普通股筹资费率；G——普通股利年增长率（4）普通股资金成本例4.4P84式中：Ks——权益资金成本；Rf——无风险报酬率；Rm——平均风险股票必要报酬率;?——项目的投资风险系数。2）资本资产定价模型法计算公式：例4.5P85（4）普通股资金成本（7）加权平均资金成本分析式中：Kw——加权平均资金成本；Kj——第j种个别资金成本；Wj——第j种个别资金成本占全部资金的比重；4.6.3资本结构

资本结构是指项目融资方案中各种资金来源的构成及其比例关系，又称资金结构。项目资本金与债务资金比例项目建设资金的权益资金和债务资金结构是融资方案制定中必须考虑的一个重要方面。4.6.4融资风险分析

1．投资缺口风险2．资金供应风险3．利率风险4．汇率风险4.7项目总投资使用计划与资金筹措表编制

项目融资的模式及其特点：BOT、BT、BOOT等的区别与联系PPP与BOT作业：4.1融资主体4.2融资方式第4章????融资方案与资金使用计划分析4.3项目资本金的筹措4.6融资方案分析4.4项目债务资金筹措4.5项目融资本章主要阐述了融资的主体及其融资方式、资金筹措的渠道与方式、资金成本计算和资本结构、项目融资的特点和主要模式。第4章????融资方案与资金使用计划分析项目融资主体：是指进行项目融资活动并承担融资责任和融资风险的项目法人单位。项目法人：我国《关于实行建设项目法人责任制的暂行规定》指出实行项目法人责任制，由项目法人对项目的策划、资金筹措、建设实施、生产经营、债务偿还和资产的保值增值，实行全过程负责。注意：项目的融资主体应是项目法人。一、融资主体的含义4.1融资主体依据是否