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2025年经济学专业题库——金融市场波动对企业融资的风险

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、选择题（每题2分，共20分。请将正确选项的首字母填入括号内。）

1.金融市场波动直接增加企业融资成本的主要途径是（）。

A.提高了企业的内部融资比例

B.增加了债权人要求的最低回报率

C.提高了企业的股权融资比例

D.增加了企业的投资机会数量

2.根据啄食顺序理论，在市场不确定性增加时，企业更倾向于（）。

A.首先增加内部资金的使用

B.首先发行新股进行融资

C.首先增加债务融资

D.同时增加内部和外部融资

3.金融市场波动通过影响银行的信贷供给能力，进而影响企业融资可得性，这体现了风险传导的（）渠道。

A.资产价格渠道

B.信贷市场渠道

C.资本市场渠道

D.情绪渠道

4.某企业由于市场利率上升，其发行新债券的成本显著增加。这主要反映了金融市场波动对企业融资成本的（）影响。

A.可得性效应

B.成本效应

C.结构效应

D.波动效应

5.在金融市场剧烈波动期间，企业往往更难获得银行贷款，尤其是中小企业。这背后的重要原因可能是（）。

A.大企业获得了更多的政府补贴

B.银行风险偏好下降，且更倾向于向大企业或抵押品充足的企业提供贷款

C.小企业的财务信息透明度更低，波动时更容易被市场误解

D.小企业投资回报率普遍低于大企业

6.以下哪项措施不属于企业主动管理金融市场波动风险的主要手段？（）

A.建立充足的现金储备

B.利用金融衍生品进行套期保值

C.积极拓展多元化的融资渠道

D.提高企业的杠杆率以放大收益

7.优序融资理论认为，企业在融资时存在优先顺序，通常首先使用（）。

A.银行贷款

B.发行公司债券

C.内部产生的现金流（留存收益）

D.发行优先股

8.金融市场波动增加时，企业融资约束往往会（）。

A.减轻

B.加剧

C.不变

D.视具体情况而定，无法确定

9.中央银行降低政策利率，通常会（）。

A.减小金融市场波动性

B.增大金融市场波动性

C.对企业融资成本没有影响

D.主要影响企业股权融资成本

10.金融市场波动风险最终可能影响宏观经济，其主要机制之一是（）。

A.通过企业投资支出的变化影响总需求

B.通过企业进出口额的变化影响国际收支

C.通过企业员工薪酬的变化影响消费水平

D.通过企业税收的变化影响政府支出

二、名词解释（每题3分，共15分。）

1.金融市场波动

2.融资约束

3.信贷配给

4.权衡理论

5.啄食顺序

三、简答题（每题5分，共10分。）

1.简述金融市场波动如何影响企业的债务融资成本。

2.简述企业面临融资约束的原因及其后果。

四、论述题（每题10分，共20分。）

1.论述金融市场波动风险通过哪些传导机制影响实体企业的融资活动。

2.试分析企业在金融市场波动环境下，可以采取哪些策略来管理其融资风险，并评价这些策略的优缺点。

试卷答案

一、选择题（每题2分，共20分。）

1.B

解析思路：金融市场波动，特别是利率和信用风险的波动，直接导致债权人风险感知变化，从而要求更高的回报率作为风险补偿，直接增加了企业的债务融资成本。

2.A

解析思路：啄食顺序理论指出，企业融资存在优先顺序，首先使用内部资金（留存收益），因为其成本最低、最容易获得，尤其是在外部环境不确定性增加时，企业更倾向于使用成本更低的内部资金。

3.B

解析思路：信贷市场渠道指的是，金融市场波动（如利率、风险溢价变化）会影响银行的风险偏好和信贷供给能力。当市场波动剧烈时，银行可能因风险厌恶而收紧信贷标准，减少对企业的贷款发放，从而影响企业的融资可得性。

4.B

解析思路：成本效应指金融市场波动直接导致融资成本的变化。例如，利率上升直接提高了新发债券的利息成本，或提高了银行贷款的利率，这都属于成本效应。

5.B

解析思路：银行在市场波动时风险偏好下降，会倾向于将有限的资金投向风险较低、资质较好的大型企业，或者需要更多抵押品的企业，导致中小企业因信息不对称或缺乏抵押品而更难获得贷款，融资可得性下降。

6.D

解析思路：管理风险的核心是控制