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金融工程考试及答案

一、单项选择题（每题2分，共30分）

1.以下哪种金融衍生工具赋予持有者在未来某一特定日期按约定价格买入或卖出一定数量标的资产的权利，但不负有必须买卖的义务？（）

A.远期合约

B.期货合约

C.期权合约

D.互换合约

答案：C。期权合约给予持有者权利而非义务，远期合约和期货合约是必须履行的合约，互换合约是双方交换现金流的合约，所以选C。

2.以下关于利率互换的说法，错误的是（）

A.利率互换主要用于管理利率风险

B.利率互换是同种货币不同利率之间的互换

C.利率互换的本金需要进行交换

D.利率互换可以降低双方的融资成本

答案：C。利率互换仅交换利息现金流，本金不进行交换，A、B、D选项关于利率互换的描述都是正确的，所以选C。

3.某股票当前价格为50元，无风险利率为5%，该股票的波动率为20%，则根据布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算3个月期欧式看涨期权的d1值为（）（使用公式\(d_{1}=\frac{\ln(\frac{S}{K})+(r+\frac{\sigma^{2}}{2})T}{\sigma\sqrt{T}}\)，假设执行价格\(K=50\)元）

A.0.1375

B.0.2375

C.0.3375

D.0.4375

答案：A。首先，\(S=50\)，\(K=50\)，\(r=0.05\)，\(\sigma=0.2\)，\(T=\frac{3}{12}=0.25\)。代入公式\(d_{1}=\frac{\ln(\frac{S}{K})+(r+\frac{\sigma^{2}}{2})T}{\sigma\sqrt{T}}\)，\(\ln(\frac{50}{50})=0\)，\((r+\frac{\sigma^{2}}{2})T=(0.05+\frac{0.2^{2}}{2})\times0.25=(0.05+0.02)\times0.25=0.07\times0.25=0.0175\)，\(\sigma\sqrt{T}=0.2\times\sqrt{0.25}=0.2\times0.5=0.1\)，则\(d_{1}=\frac{0+0.0175}{0.1}=0.175\)，最接近的是A选项。

4.期货市场的主要功能不包括（）

A.价格发现

B.套期保值

C.投机

D.筹集资金

答案：D。期货市场具有价格发现、套期保值和投机等功能，筹集资金是股票市场等的功能，所以选D。

5.以下关于二叉树期权定价模型的说法，正确的是（）

A.二叉树模型是连续时间模型

B.二叉树模型只能用于欧式期权定价

C.二叉树模型的基本原理是将期权有效期划分为若干个时间段，每个时间段内标的资产价格只有两种可能的变动

D.二叉树模型不需要考虑无风险利率

答案：C。二叉树模型是离散时间模型，A错误；它可以用于欧式期权和美式期权定价，B错误；该模型需要考虑无风险利率，D错误；其基本原理就是将期权有效期划分为若干时间段，每个时间段内标的资产价格只有两种可能变动，所以选C。

6.当标的资产价格上升时，看跌期权的价值（）

A.上升

B.下降

C.不变

D.无法确定

答案：B。看跌期权赋予持有者在未来以约定价格卖出标的资产的权利，当标的资产价格上升时，看跌期权的价值会下降，所以选B。

7.以下哪种风险管理策略是通过投资于多种资产来降低非系统性风险？（）

A.套期保值

B.分散化投资

C.保险

D.风险规避

答案：B。分散化投资是通过投资多种资产来降低非系统性风险，套期保值是利用衍生工具对冲风险，保险是转移风险，风险规避是完全避免风险，所以选B。

8.一个3年期的债券，票面利率为6%，每年付息一次，面值为1000元，当前市场利率为5%，则该债券的价格为（）（使用公式\(P=\sum_{t=1}^{n}\frac{C}{(1+r)^{t}}+\frac{F}{(1+r)^{n}}\)，其中\(C\)为每年利息，\(F\)为面值，\(r\)为市场利率，\(n\)为期限）

A.1027.23元

B.1054.45元

C.1081.67元

D.1108.89元

答案：A。每年利息\(C=1000\times6\%=60\)元，\(F=1000\)元，\(r=0.05\)，\(n=3\)。\(P=\sum_{t=1}^{3}\frac{60}{(1+0.05)^{t}}+\frac{1000}{(1+0.05)^{3}}\)。\(\frac{60}{(1+0