人工智能行业：从大模型到智能体——人工智能+场景的投资展望.docxVIP

从大模型到智能体

——人工智能+场景的投资展望

2025年09月21日

请务必阅读报告末页的重要声明

什么是真正的人工智能？第一部分引入智能体(Agent)是人工智能应用的必经之路第二部分人工智能场景建设与产业数字化第三部分

什么是真正的人工智能？

第一部分

引入智能体(Agent)是人工智能应用的必经之路

第二部分

人工智能场景建设与产业数字化

第三部分

风险提示

第四部分

目

录

1什么是真正的人工智能？

1.1大语言模型改变了什么？

智慧农业——一体式数字农业

政府

目标：打造农业产业生态

任务：实时监管+品牌背书

一张图

一张图空天地一体监控区块链溯源展示销售平台专业服务市场

点线面结合

营销

营销商

目标：品牌打造，产品售卖

任务：IP塑造+渠道营销

企业/基地园区/合作社

目标：标准化生产，产出优质农产品

任务：智能生产+规范管理

生产管理ERP计划排产消费者定位IP塑造作物动物管理原料投入品环境管控智能化

生产管理ERP计划排产

消费者定位

IP塑造

作物动物管理

原料投入品

环境管控

智能化设施

智能农机

人员管理

农机设施管理

产品力打造

渠道营销

物流仓储数字化

加工数字化

智能生产规范管理

资料来源：35斗，中国农业大学李想教授团队，国联民生证券研究所

“找猫”“下棋”智慧矿山

“找猫”

“下棋”

“找猫”

“下棋”

“找猫”

“下棋”

资料来源：科创板日报，人工智能大模型技术高峰论坛，国联民生证券研究所

什么是大模型？

大模型就是既会“”又会“”的人工智能模型

ChatGPT——人工智能的iPhone时刻

◥AI大模型是“大数据+大算力+强算法”结合的产物，凝聚了大数据内在精华的“隐式知识库”。以ChatGPT为代表的大语言模型展现出了理解人类语言的潜力，在互联网上引发了大量的关注。大语言模型可能颠覆过去互联网发展中的许多业态，并对实体经济和产业发展产生巨大的影响。英伟达CEO黄仁勋，把当下这场由ChatGPT推动的AI热潮称为“人工智能的iPhone时刻”。

◥AI大模型已经可以执行多种类型的语言任务，包括回答问题、生成文本、翻译语言、文献摘要和索引等等，借助大语言模型的辅助，部分其他类型的AI大模型也正在获得快速发展的动力，AIGC在多个领域出现突破。

◥大语言模型的应用领域广泛。大语言模型底层技术的发展，一方面在算力、服务器、通信等许多领域掀起新的技术革命，同时也在多个应用场景落地，在医疗、金融、教育、传媒等产业中变革，创造新的商业模式。

1.2LLM是通向通用人工智能的道路吗？

AGI需要具备的能力

AGI需要具备：“知识+计算+推理”的组合能力

语言能力、逻辑推理与知识图谱可能是独立的能力

逻辑推理

知识图谱

知识图谱

资料来源：国联民生证券研究所绘制

1.3什么才是真正的智能？

最终的问题：

压缩究竟是不是智能？

问题的核心是如何理解智能与因果性的关联

压缩不是智能

对因果规律的理解才是智能

好像少了点什么？

信息模型

信息

模型

行动

假设检验因果关系

假设检验

因果关系

行动

要找到因果关系科学家

要找到因果关系

科学家

金融圈

资料来源：国联民生证券研究所绘制

知识的结构

小学生

中学生

本科生

硕士生

资料来源：国联民生证券研究所绘制

知识的结构

小学生

中学生

本科生

硕士生

博士生

博士生

资料来源：国联民生证券研究所绘制

知识的结构

资料来源：国联民生证券研究所绘制

我们认为，大语言模型有可能帮

我们认为，大语言模型有可能帮助我们建立已知的知识边界的不连续地带的联系，这种联系甚至可能是跨越未知的。

大语言模型

大语言模型

2引入智能体（Agent）

或是人工智能应用的必经之路

我们该如何利用大语言模型和人工智能

资料来源：国联民生证券研究所绘制

人机协作

能力提取

我们认为，AI加速我们的工作，核心或是

系统化我们的能力和执念

KNOWYOURSELF

3人工智能场景建设与产业数字化

数字经济时代下的金融

◥金融行业持续加大科技投入。金融科技是技术驱动的金融创新，推动金融发展提质增效。在新一轮科技革命和产业革命的背景下，人工智能、大数据、云计算、物联网等信息技术与金融业务深度融合，金融科技成为推动转型升级的新引擎、服务实体经济的新途径、促进普惠金融发展的新机遇和防范化解金融风险的新利器。

中国金融科技产业政策演变历程

1993年《国务院关于金融体制改革的决定》明确指出