消费电子行业半年报总结及展望：消费电子板块稳中有进，终端创新趋势明确【25年9月】.pdfVIP

证券研究报告

行业深度（R3）消费电子

消费电子板块稳中有进，终端创新趋势明确

消费电子行业半年报总结及展望

2025年09月20日2024A2025E2026E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级领先大市

蓝思科技0.6944.490.9631.941.2724.04增持

评级变动：维持歌尔股份0.7642.850.9634.121.1927.49增持

资料来源：iFinD，财信证券

行业涨跌幅比较

消费电子沪深300投资要点：

100%

电子板块持续向好，盈利能力环比改善。2025H1申万电子板块实现营

80%

业收入18621.81亿元，同比增长19.13%；实现归母净利润862.65亿

60%

40%元，同比增长28.48%。单季度看，2025Q2申万电子板块实现营业收

20%入9956.01亿元，同比增长20.25%，环比增长14.89%；实现归母净利

0%润488.90亿元，同比增长27.49%，环比增长30.81%。盈利能力方面，

2024/092024/122025/032025/06

2025H1毛利率同比微降0.10个百分点至15.87%，但净利率同比提升

%1M3M12M0.42个百分点至4.53%；单季度看，2025Q2毛利率和净利率环比均有

消费电子19.7960.6496.59改善，显示盈利质量稳步提升。研发投入保持高位，2025H1研发费用

沪深3006.6017.1440.86达到1005.47亿元，同比增长11.30%。

消费电子板块稳健增长，成为电子行业增长核心引擎。2025H1申万消

何晨分析师

费电子板块实现营业收入8865.56亿元，同比增长24.81%；实现归母

执业证书编号:S0530513080001

hechen@净利润333.79亿元，同比增长14.94%。单季度看，2025Q2申万消费

汪颜雯研究助理电子板块实现营业收入4814.14亿元，同比增长27.36%，环比增长

wangyanwen@18.83%；实现归母净利润186.83亿元，同比增长22.19%，环比增长