股权分置改革中对价公平性的多维度剖析与实证检验.docx

股权分置改革中对价公平性的多维度剖析与实证检验

一、引言

1.1研究背景与动因

中国证券市场在发展初期，由于特殊的历史背景和制度设计，形成了股权分置这一独特现象，即上市公司的一部分股份上市流通，另一部分暂不上市流通。截至2004年底，我国上市公司总股本为7149亿股，其中非流通股股份达4543亿股，占上市公司总股本的63.55%，国有股份占非流通股股份的74%，占总股本的47%。这种股权分置结构使得同股不同权，上市公司治理结构存在严重缺陷，容易产生“一股独大”“一股独霸”现象，流通股股东特别是中小股东的合法权益因此遭受损害。

股权分置问题长期困扰着我国资本市场的健康发