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华创证券-【债券深度报告】央行报表及债券托管量观察：债市逆风期的机构应对与变化.pdf

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    证券研究报告债券深度报告2025年09月25日

    【债券深度报告】

    债市逆风期的机构应对与变化

    ——央行报表及债券托管量观察

    ❖2025年8月，中债登和上清所债券托管总量为175万亿，同比增速下行0.2pct华创证券研究所

    至15.6%的水平，环比增量从2025年7月的1.7万亿下行至1.5万亿。

    ❖一、8月央行资产负债表和托管量解读

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