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案例Case财务童理瓷2024年第6期总第57期89
伊利并购澳优的价值创造分析
王晓欢侯燕祥
（北京印刷学院，北京102600）
摘要：近年来，国内多家乳品企业相继上市，这恰恰反映出行业内的竞争日趋激烈。伊利作为乳业龙头企业不
断进行并购重组，以寻求新的增长点。基于伊利并购澳优事件，分析其能否给企业创造价值。以短期化的事件
研究方法和长期化的财务分析方法为基础，利用超额收益率、累计超额收益率、销售净利率、营业收入增长
率、总资产周转率、流动资产周转率、流动比率、资产负债率等指标，分析伊利并购澳优的价值创造。
关键词：乳制品；并购；价值创造；伊利；澳优
0种经营控制权的交易，即交易一方以现金等其他方式
引言
获得对方的管理控制权，以实现一定的经济目标。并
2008年“三鹿奶粉事件”后，我国奶粉市场遭受购是企业进行经营的一种正常形式，通过并购，可以
重创。2022年11月18日，国家市场监管总局对《婴
帮助企业扩大规模、增加市场份额、提高竞争力和实
幼儿配方乳粉生产许可审查细则》进行了修订，可以现战略目标等。
看出中国政府正加大对婴幼儿配方食品市场的重视，1.2并购协同效应
并希望通过创造优质的本土品牌来提升消费者的信
并购协同效应是指并购后双方可以实现资源的共
心。内蒙古伊利实业集团股份有限公司（以下简称
享，提升企业价值，即实现“1+12”的积极效应。
“伊利”）在“2030年全球乳业第一”的长远战略中，
协同效应具体体现在3个层面，即经营、财务和管理
将在婴儿配方奶粉和营养品方面继续加大投人，而澳
上的协同。其中，经营协同指企业并购后，通过规模
优乳业股份有限公司（以下简称“澳优”）则专注于
整合、资源共享等方式降低成本，进一步提高企业的
婴儿配方奶粉，是全球最大的羊奶品牌，并具备“小
经营效益；财务协同指并购后能够更有效地使用资金，
蓝帽”资质。收购澳优后，伊利的产品线更全，对供
为企业带来财务方面的效益；管理协同指对企业进行
应链的掌控力更强，规模也会更大，甚至将成为“牛
文化和人力资源的整合，以节省企业的管理费用，从
羊奶”整合的乳业领军者。基于此，研究伊利并购澳
而提升企业的管理效益。
优能否实现“强上加强”十分必要。
核心概念2案例概述
1.1并购2.1公司介绍
企业并购是指在公平市场条件下，双方进行的一伊利成立于1993年，是我国最大、最全面的乳制品
*基金项目：北京印刷学院“会计硕士专业学位硕士点建设项目”（21090224003）。
902024年第6期总第57期财务童理究Case案例
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企业。作为我
初级会计持证人
专注于经营管理类文案的拟写、润色等，本人已有10余年相关工作经验，具有扎实的文案功底，尤善于各种框架类PPT文案，并收集有数百万份各层级、各领域规范类文件。欢迎大家咨询！
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