宏观中观和微观分析步骤2讲课文档.pptVIP

宏观中观和微观分析步骤

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宏观中观和微观分析步骤

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宏观分析

宏观分析的意义：

把握证券市场总体走势；

判断整个证券市场的投资价值；

掌握宏观经济政策对证券市场的影响力度和方向；

了解转型背景下宏观经济对股市的影响。

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宏观分析的资料收集

电视，广播，报纸，杂志；

各级政府部门公布的经济政策，计划，统计资料，经济报告，统计年鉴；

行业管理部门，主管机构的统计资料；

部门与公司内部的原始记录；

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预测机构，情报机构和咨询机构公布的数据资料；

国家领导人和有关部门，省市领导报告或讲话中的统计数字和信息等。

数据信息要注意准确性，系统性，时效性，可比性，适用性。

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宏观分析方法：

总量分析法：对影响宏观经济运行总量指标的因素及其变动规律进行分析

机构分析法：对经济系统中各组成部分及其对比关系变动规律进行分析，例如经济增长中各因素作用进行结构分析。

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宏观分析与证券市场

一、宏观经济运行分析

（一）、宏观经济运行对证券市场影响

1.上市公司经济效益

上市公司经济效益受宏观经济环境影响。

2.居民收入水平

居民收入水平的提高一定程度拉动消费需求，从而增加企业经济效益。

3.投资者的预期

宏观经济好时，投资者预期上市公司经济效益和收入水平会上升，证券市场人气旺盛。

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4.资金成本

利率水平调整，消费信贷政策的调整，利息税的调整，会影响资金持有成本，改变银行储蓄资金和流入股市的资金的比例，从而影响证券市场走向。

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（二）、宏观经济变动对证券市场影响

1.GDP变动

2.经济周期的变动

经济扩张与收缩会影响产出，价格，利率，就业等。

3.通货变动

通货膨胀对于证券市场的影响，需要注意通货膨胀的程度，同时考虑经济景气度；

通货紧缩对于证券市场的影响

通货紧缩会带来经济的负增长，股票，房地产等资产价格大幅下降。

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二、宏观经济政策分析

（一）财政政策

国家预算政策；

税收政策

包括税率政策，进口关税政策和出口退税政策

国债发行政策；

财政补贴政策；

转移支付政策；

财政管理体制

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（二）货币政策

1.货币政策工具

（1）一般性政策工具：

法定存款准备金率政策；

再贴现政策；

公开市场业务

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（2）选择性货币政策

（A）直接信用控制；

包括规定利率上下限，规定信用配额；信用条件限制等方式

（B）间接信用指导

包括道义劝阻，窗口指导

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2.货币政策的运作

紧缩性货币政策；

宽松的货币政策；

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3.货币政策对证券市场的影响

（1）利率

（2）公开市场业务

（3）调节货币供应量

（4）选择性货币政策工具对证券市场的影响

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（三）收入政策

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三、国际经济与政治环境分析

主要工业国家和周边国家经济发展情况，国际局势，外交局势，战争，金融市场重大变化等情况；

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行业分析

一、行业结构分析

完全竞争；

垄断竞争；

寡头垄断；

完全垄断；

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二、行业竞争结构分析

竞争局面源于内存的竞争结构，行业有五种内存的基本竞争力量。

行业内现有竞争者；

潜在进入者；

替代产品或服务的威胁；

供应方讨价还价能力；

买方议价能力；

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三、经济周期与行业分析

（一）增长型行业；

行业经常呈增长形态

（二）周期型行业；

（三）防守型行业；

防守型行业的经营状况在经济周期的上升和下降阶段都很稳定；

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四、行业生命周期分析

（一）幼稚期

（二）成长期

（三）成熟期

（四）衰退期

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五、影响行业兴衰的重要因素

（一）技术进步；

（二）产业政策；

（三）产业组织创新；

（四）社会习惯的改变；

（五）经济全球化

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六、行业研究的方法

历史资料研究法；

调查研究法；

包括问卷调查、实地调研、深度访谈等方式。

归纳与演绎法；

比较研究法；

数理统计法

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公司分析

一、公司基本面分析

（一）公司行业地位分析；

（二）公司经济区位分析；

区位内自然条件与基础条件、区位内政府产业政策、区位内经济特色；

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（三）公司产品分析

1、产品的竞争能力

（1）成本优势

（2）技术优势

（3）质量优势

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（2）产品的市场占有情况

（3）产品的品牌战略

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（四）公司经营能力分析

法人治理结构；

公司经理层的素质；

公司从业人员素质和创新