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市场观察

房地产企业并购财务风险分析及防范对策

◎◎文/吴慧珍

随着房地产行业的发展，房地产并购业务越来越活跃，这对房地产并购活动的风险管理工作提出了更高的要求。

本◎文首先对企业并购财务风险进行概述，然后阐述房地产企业并购财务风险防控的意义，接着对房地产企业并购财

务风险开展识别与分析，最后提出房地产企业并购财务风险防范对策。

引言别各个环节中的风险因素，深挖风险动因，及时有效地防范财务

企业并购会导致财务框架发生重大变化，从而带来相应的财风险，降低经济损失；调整并购方案与计划，趋利避害，确保并

务风险。房地产企业要加强财务风险分析，识别并购活动各个购目标实现，从而提高并购效益。

环节中的财务因素，深挖财务风险产生的动因，制定有效的防范（二）保证并购活动顺利开展

与控制措施，减少经济损失。收购方管理层应当树立风险意识，为了顺利完成收购，并购方会结合实际情况编制收购计划，

全面了解公司业务发展情况与财务状况，做好并购活动的统筹依照并购战略意图开展并购活动。管理者要科学预测风险发生

规划工作，根据并购进度合理配置各项资源，高效协调各方人的概率及其对收购计划的具体影响，开展有效的风险管理，确保

员，聘请专业的评估机构，采取合理的评价方式对被收购方的融资活动与支付活动顺利开展，完成并购计划。另外，房地产企

资产进行准确评估，有效防范各种风险，确保收购方的并购目业要建立健全全过程的风险管理体系，实现对并购风险的整体管

标得以实现。理，保证并购活动顺利开展。

一、企业并购财务风险概述三、房地产企业并购财务风险识别与分析

我国经济进入新阶段，面临诸多挑战，房地产企业自身造血（一）价值评估风险

功能未能得到有效恢复，流动性风险存在，防范并化解风险仍是一方面，并购双方在并购活动中信息不对称、评估方式落后

房地产领域的重要工作。为了快速适应多变的外部环境，房地产等，会导致并购公司对被收购公司的业绩、业务发展情况、盈利

企业不仅应当做好基础的项目建设与开发工作，还要持续推进转能力、负债情况不了解。这可能会使并购公司对目标公司价值评

型和升级。并购是房地产企业转型升级的有效途径，但并购过程价过高，影响并购方未来的收益。另一方面，并购活动中，被收

中会出现很多风险。其中，财务风险便是并购中经常会遇到的主购方往往会陷入资金短缺、经营不善境地。并购活动中，收购方

要风险之一。多是为了顺利完成整合，避免公司陷入债务危机而参与并购，其

并购财务风险是指，房地产企业在开展并购活动时可能影响经常处于弱势地位。如此，收购方可能会一直压价，导致被并购

偿债能力、股东收益的不利因素，这包括定价、融资、支付方方可能会因为价格，影响并购。

式、整合等方面的风险。房地产企业只有加强并购财务风险防（二）融资成本风险

范，才能够提高盈利能力。并购活动中，收购方往往需要大量的资金，用以维持并购活

二、房地产企业并购财务风险防控的意义动。然而，每家公司的资金资源都是有限的，收购方应当采取多

（一）趋利避害，提高并购效益元化的筹资方式筹集并购活动所需要的资金。多数企业的融资渠

财务风险贯穿企业并购活动的始终，各类财务风险都会对并道较为单一，采用银行贷款的方式筹资。银行贷款的审批流程较

购方产生不利影响，增加并购成果的不确定性。管理者要有效识慢，贷款的手续较为复杂，且多为短期贷款。如果并购方将短期

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的贷款投入长期并购活动，势必会影响公司的还款能力。如果企后的成本节约、销售增长等协同效应带来的额外价值。同时，并

业不能拓宽融资渠道，运用