提升初创企业价值策略.pptxVIP

中国的风险投资项目

使用方法律工具增长新创企业的价值;纲要

实现新创企业的价值

选择合适的法律实体

几个中国法律问题

融资的程序;实现新创企业的价值;人员和技术－新创企业的主要价值

法律工具－实现人员和技术价值的首要工具;实现人员的价值

创始人的股份

认股权／股票期权

雇佣合同

将利益与连续工作挂钩

创始人股份的阶段性实现（VESTING）

员工认股权的阶段性实现

限制创始人股份的转让

共同出售权（CO－SALERIGHTS）

不许与企业竞争（NONCOMPETITION RESTRICTIONS）;实现技术的价值

登记专利和商标

注册所有相关的域名

保密合同和创造转让合同

获得使用第三方技术的合法的许可

设置知识产权保护体系

对新员工的培训

对接触知识产权的控制

对离职员工离开前的审查

与第三方间的保密合同;;;选择法律实体的类型和其所在的司法区域

稳定可靠的投资人权利体系

自由地设定股东权利

股份的易转让性

能否在证券交易所上市

能否被投资人接受;常用的实体形式（一）

中国国内实体－涉及有限责任企业、集体所有制企业、外商投资企业（中外合资企业、独资企业等）

组织结构较不灵活

股权转让普通较为麻烦且有时需要政府的多方同意

资本的增长需政府同意

企业公开发行股票及上市需政府专门同意

只有外商投资企业才能接受外国投资;常用的实体形式（二）

美国的各个司法区域（特拉华州,加州）

提供了权利的稳定性，灵活性和股权转让的便利性，但是

将企业置于了美国联邦和州的税收之下

在股票公开发行时，将企业置于了更多的披露和报告的义务之下;常用的实体形式（三）

避税港（开曼群岛（CAYMAN），英属维尔京群岛（BVI）和百慕大（BERMUDA））

通常法律制度较稳定，灵活且易于操作

百慕大有时更麻烦某些

英属维尔京群岛的企业不能在香港上市

开曼群岛是大多数人的选择;在有中国业务的企业之上设置海外控股企业

中国企业实体的缺限

对外国风险投资的需要

外国资本只能通过特定的法律结构（如合资企业或独资企业）进入中国

风险基金必须通过海外控股企业投资于中国的合资或独资企业

海外企业作为投资中国企业的渠道

创始人和员工在海外企业持股以使其股份能够流通（在企业合并和股票公开发行时）;;设置企业并使其合法存续（续）

妥善及时地向员工和投资者发放股票和期权

保存准确的股东名目

合适使用（但不要过度）由胜任的律师提供的优质法律服务

千里之堤，毁于蚁穴

在企业初创期时刻记着企业最后是要上市的;几个中国法律问题;;融资的程序;融资的程序

硅谷模式

项目意向书

投资类型

第一轮(A类)优先股购置合同

股东合同/投资者权利合同

企业章程

风险投资的控制机制;硅谷模式

意向书的谈判

使用优先股

对创始人转让股权的限制

投资者对企业运行的控制权

;项目意向书（TERMSHEET）

无约束力；最后文件的基础

保密性

排他性

核心商业条款：证券类型，生效条件，投资者权利等

;投资类型

可转换贷款／过桥贷款：后来转换成股权

普通股：种子基金，与创始人股相似

优先股

最常见的证券形式

企业清算时的优先权

优先分配股利

回购

股票公开发行前转换成普通股

尤其表决权

重大企业行为或事件上的否决权

董事会中的席位;;第一轮(A类)优先股购置合同（续）

（SeriesAPreferredSharesPurchaseAgreement）

生效条件

陈述与确保的内容为事实

无重大不利影响

企业和合资/独资企业合法存续

董事会及股东依法授权

审慎调查完毕

中国和海外法律意见书

国内重组完毕

雇佣合同

生效后的承诺;股东合同/投资者权利合同

（Shareholders’Agreement）

获得信息权

对创始人和雇员股权转让的限制

先购选择权

共同出售权

要求别人出售权

先购回绝权

公开出售权：强制出售权（Demand），跟随出售权（Piggyback）

董事席位

对重大的企业事件的否决权

对持股期限的锁定;企业章程

包括所获证券的权利、特权和义务

董事和高级管理人员怎样管理企业;风险投资的控制机制

优先权：优先股的单独表决权

董事会席位

对某些企业事件的否决权;演讲完毕，谢谢观看！