供应链中断风险的度量与应用：基于词嵌入模型的分析.pdfVIP

NankaiBusinessReview Vol.28,2025,No.4,pp109-120公司治理

供应链中断风险的度量与应用：

基于词嵌入模型的分析

○ 江 伟 王 楠 曹少鹏

摘要随着近年来供应链中断给一国乃至全球带来巨引言

大经济损失和社会影响，如何在事前对企业层面的供应

随着全球经济一体化的日益深入与企业对生产流程

链中断风险进行量化成为学术界和实务界关注的一个重

的逐渐外包，企业外购原材料与服务占其营业成本的比

要议题。本文根据我国上市公司年报MDA部分的文①

重不断提高。与此同时，为了更好地整合供应链，企

本信息，采用词嵌入模型度量企业层面的供应链中断风

业普遍选择对为数众多的供应商进行优化，寻求与少

险。检验结果表明：这一供应链中断风险指标对于企业

数、主要供应商建立与保持长期合作关系，由此导致

未来的会计业绩与市场价值具有预测能力，企业面临的[1-4]

供应商集中度逐渐提高。外购成本比重的上升与供

供应链中断风险越高，其未来的会计业绩与市场价值越

应商集中度的提高给买方企业带来采购上的规模经济与

低。进一步研究发现，在非国有企业且客户集中度越高、

管理成本下降等收益的同时，也提高了买方企业面临的

海外销售比重越低、企业所属行业竞争程度越高时，本[3-6]

供应链中断风险。供应链中断风险（SupplyChain

文度量的供应链中断风险指标的上述预测能力越强。最

DisruptionRisks）是指上游供应商因内部或外部原因无

后，当面临较高的供应链中断风险时，企业会储备更多的

法准时、足额地向下游客户提供符合标准的产品或服务，

存货来应对。研究结果表明，本文度量的企业层面的供

从而给下游客户带来潜在损失的风险。供应链中断风险

应链中断风险指标能够在事前向企业提供有关供应链中断

既包括因设备故障、员工疏忽等导致的内部操作风险

风险的特有信息，因而具有良好的有效性。本研究不仅

（OperationalRisk），也包括因自然灾害、重大事件等产

有助于学术界利用企业层面供应链中断风险的量化指标②[7]

生的外部风险。随着近年来上游供应商遭遇自然灾害、

开展相关影响因素和经济后果的大样本经验研究，而且

恐怖袭击、突发公共卫生事件或安全事故、贸易战等“黑

有助于实务界和政府根据该量化指标在事前更好地评估

天鹅”事件频繁发生，供应链中断给单个企业、一国乃

和管控企业的供应链中断风险，以增强供应链