宏观专题分析报告：四季度还有增量政策吗？.pdf

第一，9月22日国新办新闻发布会、9月26日央行第三季度货币政策例会以及国庆假期人民日报发表“钟才文”七

连评都是近期观察政策的窗口。从重要会议和官媒的表述看，政策加码的诉求并不突出。

第二，从完成经济增长目标的角度看，四季度实现全年GDP增速5%目标压力较小，出台增量政策的必要性偏低。

第三，从四季度的经济承受力来看，尽管消费和出口存在高基数压力，但内生动力仍有韧性，出台增量政策的必要性

偏低。

第四，鉴于增量政策的必要性不高，未来一段时间重点或将是存量政策的优化，通过调整存量政策的形式、节奏和用

途，支撑经济增长。

第五，从近期政策的表态、实现经济增长目标的必要