颖通控股奢品香氛管理先驱，首次覆盖给予买入评级.docxVIP

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TOC\o1-2\h\z\u重点图表 3

投资逻辑 4

高增赛道的核心受益者 4

多品牌运营：构筑上下游两端合作主动权 8

投资者是否过度担忧风险？ 10

公司概况 13

发展历程：深耕香水40载，品牌与品类扩展支撑增长 13

业务模式：香水产业链中下游 14

供应链：头部供应商合作关系稳固 15

渠道：全渠道覆盖+精细化管理 16

行业概况 20

香水市场增长动能强劲，前景明确可见 20

后疫情时代的新“口红效应”：香氛的情绪价值 21

Z世代与男性为行业注入新增长动能 22

行业进入壁垒 26

财务

该用户很懒，什么也没介绍

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