全球流动性框架：理财对资本市场的意义.docx

二、理财旧时代，银行的“影子”

2004-2007年：发展初期，资金池模式雏形初现。

2005年，中国银监会颁布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》（银监会令2005年第2号）标志理财进入发展快车道。

《暂行办法》允许理财业务的收益风险由约定方式承担，换而言之，“预期收益+超额收益留存”模式符合要求。资产端投向债券、现金以及银行存款，负债端允许滚动发售、集合运作，这其实就是“资金池”模式的雏形。

2008年-2011年：规模暴增，“非标”“非银”大时代。

四万亿催生了内需逆周期，在这一背景下城投平台亦如雨后春笋般涌现，银信合作模式也应势崛起。银信合作模式下银行理财成为了表