货币供给的决定因素.pptVIP

m的决定因素4、第30页，共42页，星期日，2025年，2月5日货币供给的决定因素第1页，共42页，星期日，2025年，2月5日一、中央银行对基础货币的控制MonetaryBaseorHigh-poweredMoney：MB=C+R中央银行通过公开市场业务和贴现机制两个手段，对基础货币实施控制。第2页，共42页，星期日，2025年，2月5日本节内容（一）公开市场业务（二）从存款向现金的转化（三）贴现贷款（四）影响基础货币的其他因素（五）中央银行控制基础货币的能力第3页，共42页，星期日，2025年，2月5日（一）公开市场业务1、公开市场购买（1）向银行进行的公开市场购买：假定中央银行从银行购买100美元债券，并支付100美元支票。银行将支票或者存入中央银行的准备金账户或者兑换成现金。S=$100中央银行甲银行D=$100存入或者兑换现金第4页，共42页，星期日，2025年，2月5日中央银行R+100S＋100甲银行R+100S-100C（不变）+R↑=MB↑中央银行和甲银行的资产负债表变化如下：

第5页，共42页，星期日，2025年，2月5日(2)向非银行公众进行的公开市场购买中央银行非银行公众D=$100开户行S=$100情形一：假定中央银行向个人或者企业购买100美元的债券，债券卖者将支票存入当地开户银行第6页，共42页，星期日，2025年，2月5日(2)向非银行公众进行的公开市场购买非银行公众、开户银行和中央银行的资产负债表变化如下：非银行公众S-100D+100开户银行R+100中央银行R+100S＋100C(不变)+R↑=MB↑结论：当中央银行的支票被存入商业银行时，中央银行从非银行公众与从银行购买债券的结果是一样的。D+100第7页，共42页，星期日，2025年，2月5日(2)向非银行公众进行的公开市场购买情形二：假定中央银行向个人或者企业购买100美元的债券，债券卖者将支票在中央银行或者当地开户银行兑换成现金Fed个人D=$100S=$100兑换成100美元的现金第8页，共42页，星期日，2025年，2月5日(2)向公众进行的公开市场购买非银行公众S-100C+100中央银行C+100S＋100C↑+R（不变）=MB↑结论：公开市场购买对MB的影响是确定的，基础货币的增加量等于公开市场购买的规模；对R的影响是不确定的，取决于债券出售方以现金还是以支票存款形式持有其收入。公开市场购买对准备金的影响比对基础货币的影响具有更大的不确定性。非银行公众和中央银行的资产负债表变化如下：第9页，共42页，星期日，2025年，2月5日2、公开市场出售（1）向银行出售债券：假定中央银行向银行出售100美元债券，银行无论是准备金存款还是以库存现金支付，结果都是一样的。中央银行甲银行S=$100甲银行S+100R-100中央银行R-100S-100C（不变）+R↓→MB↓D==$100或者C=$100第10页，共42页，星期日，2025年，2月5日2、公开市场出售（2）向非银行公众出售债券情形一：假定中央银行向个人出售100美元的债券，个人以支票存款付账。Fed个人D=$100S=$100D=$100开户行第11页，共42页，星期日，2025年，2月5日（2）向非银行公众出售债券个人S+100D-100开户行R-100FedD-100S-100R-100C（不变）+R↓→MB↓结论：如果个人以支票存款支付，那么中央银行向个人和银行出售债券的结果是一样的。个人、开户行和中央银行的资产负债表变化如下：第12页，共42页，星期日，2025年，2月5日（2）向非银行公众出售债券情形二：假定中央银行向个人出售100美元的债券，个人以现金付账。中央银行个人C=$100S=$100非银行公众S+100C-100中央银行C-100S-100C↓+R（不变）=MB↓第13页，共42页，星期日，2025年，2月5日（2）向非银行公众出售债券结论：公开市场出售对MB的影响是确定的，基础货币的减少量等于公开市场出售的规模；对准备金的影响是不确定的，取决于债券购买方以现金还是以支票存款形式支付账单。公开市场出售对R的影响比对MB的影响具有更大的不确定性。