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人民币汇率在4月8日触及年内低点之后,总体呈现升值趋势,与我们在《“新供给改革”的序曲——2025年下半年宏观经济展望》中的判断一致。截止9月24日,离岸美元兑人民币汇率下行至7.14,离岸人民币兑美元升值幅度已达4%。三季度经济数据有走弱迹象,市场又进入新一轮的政策等待周期,然而对于四季度降息落地并未形成一致预期。我们预计央行有望在四季度可能会实施10-20BP的降息。如果央行再度调降政策利率,这超出市场预期的行动是否会延缓人民币升值的步伐?
一、市场的惯性思维已被打破
市场的惯性思维已在5月被打破,并可能再次被打破。
当我们讨论汇率时,常常会使用利率
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