【上海-2025研报】固收、宏观周报：不确定性仍存，避险情绪提升.pdfVIP

证不确定性仍存，避险情绪提升

券

研——固收宏观周报20251012）

究[Table_Summary]

◼主要观点

报[Table_Industry]

日期:2025年10月14日shzqdatemark

告美股三大指数下跌，恒生指数上涨。

[Table_Author]

分析师:张河生过去两周20251012），纳斯达克、标普500指数与

Tel:021

道琼斯工业平均指数分别变化-1.24%、-1.37%与-1.66%，纳斯达克中

E-mail:zhanghesheng@

SAC编号:S0870523100004国科技股指数变化0.29%；同时期恒生指数变化0.62%。

A股多数板块上涨。

[Table_ReportInfo]

相关报告：

《权益慢牛不息，金价上涨催化延续》过去两周20251012）wind全A指数变化1.63%，中

——2025年09月30日证A100、沪深300、中证500、中证1000、中证2000与wind微盘

《高风险偏好有望维持》

股分别变化1.60%、1.47%、2.17%、1.84%、1.10%与2.05%。

——2025年09月22日

《A股与黄金或横盘震荡，看多债市》从板块风格看，沪市中蓝筹、成长均上涨：上证50与科创板50

——2025年09月16日

分别变化1.15%与0.13%；深市蓝筹上涨，成长下跌：深证100与创

业板指数分别变化0.52%与-1.21%；北证50指数变化-1.44%。

大多数行业上涨，有色、钢铁等领涨。

固

定从行业表现看，30个中信行业25个行业上涨，5个行业下跌。领

收涨的行业为有色、钢铁、基础化工与建材，过去两周涨幅大于4.0%。

益

周过去两周利率债价格上涨，绝大多数期限品种收益率下降。

报

过去两周20251012）10年期国债期货主力合约较

2025年9月28日上涨0.28%。从现券来看，10年国债活跃券收益率

较2025年9月28日下降5.75BP至1.8206%；从曲线形态看，除30

年期限外，其余期限品种收益率均下跌，曲线更为陡峭。

资金价格有所下降，央行公开市场操作净回笼。

资金价格有所下降，截至2025年10