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2025年股权投资试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1.某股权投资基金拟对A科技公司进行投资，A公司当前年净利润为2000万元，可比公司平均市盈率（P/E）为25倍，预计未来3年净利润年复合增长率为30%。若采用动态市盈率估值法（以第三年预测净利润为基础），则A公司当前估值最接近（）。

A.2.5亿元

B.3.38亿元

C.4.22亿元

D.5.0亿元

2.以下哪类股权投资基金通常以成熟企业为主要投资对象，通过并购重组提升企业价值后退出？（）

A.天使投资基金

B.创业投资基金（VC）

C.成长型基金

D.并购基金

3.某股权基金投资B项目时签订对赌协议，约定若B公司2025年净利润未达1亿元，则创始人需以年化8%的利率回购基金持有的股权。该条款属于对赌协议中的（）。

A.业绩对赌

B.上市对赌

C.估值调整

D.股权补偿

4.关于股权投资基金的退出渠道，以下表述正确的是（）。

A.清算退出通常适用于企业发展良好但短期无法上市的情形

B.股权转让退出的收益一般高于IPO退出

C.并购退出的核心是找到愿意溢价收购目标企业的战略或财务买家

D.借壳上市属于清算退出的一种特殊形式

5.在股权投资尽职调查中，以下哪项属于“业务尽职调查”的核心内容？（）

A.核查目标企业是否存在未披露的担保诉讼

B.分析目标企业产品的市场渗透率及竞争格局

C.审计目标企业近三年的现金流量表

D.确认股东出资是否全部实缴

6.某人民币股权基金采用“优先返还本金+门槛收益”的收益分配模式，基金规模10亿元，门槛收益率为8%（单利）。若基金清算时总收益为15亿元，则普通合伙人（GP）可获得的业绩报酬为（）（假设超额收益分配比例为GP：LP=20:80）。

A.1.0亿元

B.1.4亿元

C.2.0亿元

D.3.0亿元

7.以下关于企业价值（EV）与股权价值（EquityValue）的表述，错误的是（）。

A.EV=股权价值+净负债

B.计算EV时需考虑少数股东权益

C.股权价值=市值（上市公司）或估值（非上市公司）

D.净负债=有息负债-现金及等价物

8.某股权基金投资C企业时采用“市销率（P/S）”估值法，C企业当前年销售收入为5亿元，可比公司市销率中位数为4倍，预计下一年销售收入增长率为20%。若基金要求1年后的目标收益率为25%，则基金当前可接受的最高投资估值为（）。

A.16亿元

B.19.2亿元

C.20亿元

D.24亿元

9.以下哪项不属于股权投资基金“投后管理”的核心内容？（）

A.定期跟踪企业财务数据与经营指标

B.协助企业引入战略合作伙伴

C.参与企业重大事项决策（如融资、并购）

D.负责企业日常销售团队的绩效考核

10.关于私募股权基金的“存续期”，以下表述正确的是（）。

A.存续期仅指基金投资期，不包括退出期

B.通常为5-10年，包括2-3年投资期和3-7年退出期

C.存续期结束后，未退出项目必须强制清算

D.人民币基金存续期普遍长于美元基金

二、多项选择题（每题3分，共15分，少选得1分，错选不得分）

1.以下属于创业投资基金（VC）典型特征的有（）。

A.投资阶段以企业初创期、成长期为主

B.主要通过IPO或并购实现退出

C.要求被投企业提供固定资产抵押

D.注重对企业的战略赋能与资源整合

2.股权投资中，“尽职调查（DD）”的主要目的包括（）。

A.验证企业商业计划的真实性与可行性

B.识别潜在风险（如法律纠纷、财务造假）

C.确定投资后的股权比例与估值

D.为投资决策提供数据支持

3.对赌协议的设计需遵循“公平性”与“可执行性”原则，以下可能导致对赌条款无效的情形有（）。

A.对赌目标设定为“未来5年市值突破1000亿元”（无法量化）

B.要求控股股东以个人全部资产承担回购义务

C.对赌条件涉及“企业必须在2026年前上市”（受政策影响不可控）

D.约定“若未达业绩，投资方有权直接接管企业经营”（超出股东权利范围）

4.关于“估值调整机制（VAM）”，以下表述正确的有（）。

A.通常在投资后根据实际业绩调整初始估值

B.常见方式包括现金补偿、股权回购或股权调整

C.仅适用于企业未达业绩的情形，超预期时无调整

D.需在投资协议中明确调整触发条件与计算方式

5.