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国际贸易

中国企业对外直接投资持续时间及影响因素

——基于生存分析方法

丁若冰

（上海对外经贸大学，上海201620）

摘要：“走出去”政策实施以来，我国企业对外直接投资（ODI）总量飞速增长，但不同企业投资状况不同，且

投资东道国存在着地区差异。本文选取2015—2023年进行ODI的中国企业作为研究对象，采用Kaplan－Meier方法、

Cox比例风险模型、Weibull回归，对中国企业对外直接投资的持续时间及影响因素进行实证研究。研究结果表明：

中国企业的ODI持续时间普遍较短，生存率低。东道国市场规模、东道国中国企业数量、双边实际利率、企业规模

都是促进ODI持续时间的影响因素。两国地理距离、地缘政治风险的增加则会对ODI持续时间产生负面影响。这些

因素对国有和非国有企业、投资东道国为WTO成员国和非成员国的企业会产生异质性影响。

关键词：对外直接投资；生存持续时间；Cox比例风险模型；Kaplan－Meier估计

中图分类号：F740.6文献识别码：A文章编号：2096-3157（2024）12-0040-04

一、引言能提供一种动态分析事件发生的统计手段。与线性回归模型相

“走出去”政策实施以来，我国企业对外直接投资（ODI）比，生存分析模型可以考虑到各种因素对于ODI持续时间的非

在2003年后进入了快速发展阶段，在规模和数量都实现了飞速线性、非对称和时间依赖性的影响。将生存分析的思想运用到

增长，但普遍存在着持续时间短、生存率低、后劲不足的问题。国际贸易领域的研究当中，能够针对贸易持续时间进行定量分

不同的企业在不同国家地区进行投资，生存状况也不尽相同。析，进而以更全面和准确的视角研究中国企业ODI影响因素，

那么，ODI持续时间在不同的东道国和地区到底有何不同?不可以很好地解决传统国际贸易研究的缺陷。虽然前述研究采用

同性质的企业在进行ODI时的生存情况表现出何种差异？又受生存分析方法，但大多数仅讨论ODI持续时间，对影响因素的

到哪些因素的影响？本文以2015—2023年进行ODI的企业为研研究较少。

究对象，基于31个东道国的“企业-国家”层面三、数据说明及描述性统计

的样本进行实证研究，不仅有对整体的估计，还按照宏、微观本文以2015—2023年进行ODI的企业为研究对象，对《海

分别分层进行估计，讨论不同类型企业生存随生命周期持续的关进出口数据库》和《工业数据库》进行匹配之后得到企业信

演化过程和各个影响因素对于企业生存时间的异质性影响。根息。数据处理上，首先对海关数据库的月度数据汇总形成年度

据企业所在的东道国本身的宏观环境不同分为WTO成员国和非数据，从中找出2004年没有出口，但在2015—2023年间进行

成员国。微观分层上按照企业的所有制不同进行分层研究。出口的企业以及对应的东道国。再参考田巍和余淼（2013）的

二、文献综述方法，通过公共字段——国际通用8位HS产品分类代码和企业

谢冰（2000）、杨迤（2000）等研究采用OLS模型研究ODI编码，对海关和工业两个数据库进行匹配，把同时出现在两个

实证问题，但该模型难以处理样本的异质性和ODI持续时间的数据库中的企业作为研究对象并收集企业信息，这样能够剔除

右偏分布。孙灵燕和李荣林（2012）使用Probit模型，具有更作为贸易中间商的企业。此外，因为某些关键宏观数据的缺失，

好的非线性拟合能力，但需要对数据分布提出假设以及处理删进一步对一些东道国和地区进行了剔除。最终选用31个东道国

失数据问题