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财务与金融39卷2024年8月4期总210期

财务绩效对企业对外投资的影响研究

———基于能源行业企业的实证分析

舒燕飞，王顺利

（中央民族大学，北京，100081）

【摘要】在全球化日益加深的经济环境中，外投资成为企业扩张和增长的关键策略。财务指标作为评估

和决策的重要工具，在企业外投资中具有关键作用。基于2007—2023年能源行业上市企业财务数据以及

外投资信息，从盈利能力、营运能力、成长能力、偿债能力四方面分别探究财务绩效企业外投资的影

响，并分析这些财务指标如何影响企业的投资决策过程。研究发现，良好的财务绩效能够显著促进企业外

投资的提升；较高的政府补助能强化财务综合绩效、盈利能力、营运能力、成长能力企业外投资的影响。

进一步研究发现，这种影响于不同产权性质和技术水平的企业存在异质性。因此，企业在外投资中应高

度关注自身的财务能力和成长能力，同时积极争取政府补助，强化自身财务优势；政府应引导企业重视财务

绩效，制定差异化的补助政策。

【关键词】财务绩效；外直接投资；能源行业；异质性

【中图分类号】F830【文献标识码】A

资决策具有深远的影响。因此，本文基于能源行业上

一、引言市企业财务指标和对外投资数据，探究财务绩效对

企业对外投资的影响，并分析这些指标如何影响投

在经济全球化的大背景下，对外投资已成为企资决策，以期为企业的投资决策提供参考，帮助企业

业拓展市场、获取资源和提升竞争力的重要手段之更准确和更有效地做出对外投资选择。

一，跨国企业通过在国际舞台上的布局，能够不断吸

收先进的管理经验和技术创新成果，增强在全球市二、文献综述

场中的竞争力，从而在日益激烈的国际竞争环境中

站稳脚跟。然而，企业是否决定进行跨国投资，以及

（一）企业财务绩效与企业外投资的研究

如何布局国际市场并非是独立进行的决策，而是受

到多种因素的制约和影响，其中，企业的财务绩效是现有研究表明，企业较高的对外投资水平主要

[1][2]

关键影响因素之一。源于较强的风险把控能力、合理的投资决策、产业

[3][4]

在全球经济复苏乏力、能源市场深刻调、能源政策的支持、良好双边贸易关系，而外商直接投资

[5][6][7]

价格大幅波动的背景下，我国能源行业面临着诸多壁垒的设立、经济不确定性以及企业融资约束

[8]

严峻挑战，能源需求的增长放缓，传统能源的供应过则在一定程度上限制了企业对外投资水平的提升。

剩，以及新能源技术的快发展，都给传统能源企业因此，企业在进行对外投资时，不仅需要关注外部的

带来了巨大的压力。在这种新的经济和政策环境下，投资环境和投资机会，还需要充分考虑自身的经营

能源行业企业更需审慎评估其对外投资决策。财务发展情况。财务绩效作为企业经营状况的重要反映，

绩效作为企业健康和成