原创力文档- 1、原创力文档（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 5、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
证券研究报告：电子|公司点评报告
发布时间：2025-10-16
股票投资评级普冉股份(688766)
买入|维持拟收购SkyHigh，积极布局2DNAND
个股表现l投资要点
拟收购SHM布局2DNAND。根据9月16日公告，公司正在筹划
普冉股份电子
102%以式现收金购方公司参股公司珠海诺亚长天存储技术有限公司（标的
90%公司）控股权，本次交易完成后公司预计将实现对标的公司的控股，
78%
66%从而间接控股SkyHighMemoryLimited（SHM）。SHM为一家注册在中
54%
42%国香港的半导体企业，专注于提供中高端应用的高性能2DNAND及衍
30%生存储器（SLCNAND，eMMC，MCP）产品及方案，核心竞争力为固件算
18%
6%法开发、存储芯片测试方案、集成封装设计、存储产品定制。SHM在
-6%
2024-102024-122025-032025-052025-082025-10韩国和日本设有工程中心，并在亚洲、欧洲、北美等地设有销售办事
处，在全球范围内建立了较为成熟的销售网络，可为客户提供高质量
资料来源：聚源，中邮证券研究所
闪存解决方案，具有完整的业务体系和直接面向市场独立持续经营的
能力。普冉股份专注于NORFlash、EEPROM两大类非易失性存储器芯
公司基本情况
片及基于存储芯片的衍生芯片的设计与销售。若完成本次交易，公司
最新收盘价（元）109.70将取得标的公司控股权并间接控股SHM，预计公司与SHM将在以下方
总股本/流通股本（亿股）1.48/1.48面产生良好的业务协同效应：
总市值/流通市值（亿元）162/1621）产品互补：公司主营产品为NORFlash、EEPROM、MCU等，SHM
52周内最高/最低价128.00/56.66的主营产品为SLCNAND、eMMC、MCP等，双方在主营产品范围方面有
资产负债率(%)14.0%效互补，可形成完整的非易失性存储产品布局；
市盈率39.462）市场互补：公司主营业务收入主要来源于中国市场，而SHM主
第一大股东王楠营业务收入主要来源于海外市场，双方在销售渠道方面有效互补，可
形成覆盖全球范围的销售网络；
研究所3）技术互补：公司作为IC设计企业，拥有较强的集成电路产品
的自主研发设计能力，SHM在产品性能优化、核心量产流程建立与系
分析师:吴文吉
SAC登记编号:S1340523050004统优化等方面积累了丰富的产品工程及制造工程能力，双方在设计及
Email:wuwenji@工程能力方面有效互补。
分析师:翟一梦坚
文档评论（0）