第五章-期货期权.pptVIP

远期合约：

交易双方在未来一定时期按事先规定的价格、数量买卖某种标的物的合约。

期货合约：

由集中的交易市场规定交易标的物品质、价格、数量、到期日等，在未来某一时期进行交割买卖的标准化的合约。

期权合约：

在某一约定时间内买进或卖出特定标的物权利的一种契约。

互换合约：

双方达成协议，约定在未来某一时间以事先规定的方法交换两笔货币或资产的合约。

;期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，因此中国人就称其为“期货”。;1、交割方式不同。

现货是现钱现货，期货是合同交易，也就是合同的相互转让。

2、期货的交割是有期限的。

在到期以前是合同交易，而到期日却是要兑现合同进行现货交割的。

所以，期货的大户机构往往是现货和期货都做的，既可以套期保值也可以价格投机。普通投资人往往不能做到期的交割，只好是纯粹投机，而商品的投机价值往往和现货走势以及商品的期限等因素有关。;期货特点

一、以小搏大

股票是全额交易，即有多少钱只能买多少股票；

而期货是保证金制，即只需缴纳成交额的5%至10%，就可进行100%的交易。

比如投资者有一万元，买10元一股的股票能买1000股，而投资期货就可以成交10万元的商品期货合约，

;股票是单向交易，只能先买股票，才能卖出；

而期货即可以先买进也可以先卖出，这就是双向交易。

三、时间制约

股票交易无时间限制，如果被套可以长期平仓；

而期货必须到期交割，否则交易所将强行平仓或以实物交割。;股票投资回报有两部分，其一是市场差价，其二是分红派息，

而期货投资的盈亏在市场交易中就是实际盈亏。

五、风险巨大

期货由于实行保证金制、追加保证金制和到期强行平仓的限制，从而使其更具有高报酬、高风险的特点，在某种意义上讲，期货可以使你一夜暴富，也可能使你顷刻间一贫如洗，投资者要慎重投资。

;期货市场上的商品被称为商品期货合约,是由交易所统一制定,规定在未来某一特定时间和地点交割一定数量和???量商品的标准化合约。

其标准化体现在除了交易价格是通过公开竞价达成外,所有的条款都是预先规定的,包括交易的时间、地点交易所名称,所交易商品的数量、质量,交割的时间、地点、程序,统一的报价单位、每天最大的价格波动限制涨跌停板等等。这与大家熟悉的股票交易有较大不同。;（1）标准化的数量和数量单位。

如上海期货交易所规定每张铜合约单位为5吨。每个合约单位称之为1手。

（2）标准化的商品质量等级。

在期货交易过程中，交易双方就毋需再就商品的质量进行协商，这就大大方便了交易者。

（3）标准化的交割地点。

期货交易所在期货合约中为期货交易的实物交割确定经交易所注册的统一的交割仓库，以保证双方交割顺利进行。;期货合约具有不同的交割月份，交易者可自行选择，一旦选定之后，在交割月份到来之时如仍未对冲掉手中合约，就要按交易所规定的交割程序进行实物交割。

（5）交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。

;芝加哥期货交易所小麦期货合约

交易单位5000蒲式耳

最小变动价位每蒲式耳1/4美分（每张合约12．50美元）

每日价格最大每蒲式耳不高于或不低于上一交易日结算价

波动限制20美分（每张合约1000美元〕，现货月份无限制

合约月份7、9、12、3、5

交易时间上午9：30～下午1：15（芝加哥时间），到期合约最后交易日交易截止时间为当日中午

最后交易日交割月最后营业日倒数第七个营业日

交割等级2号软红麦、2号硬红冬麦、2号黑北春麦、1号北春麦，替代品种价格差距由交易所规定;交易单位：每张5吨

最小变动价位：每张合约25元

每日价格最大波动限制：每张合约价格波动不高于或不低于上一交易日结算价2000元

合约月份：1、3、4、5、6、7、8、9、10、11

交易时间：每周一至周五上午10：00～11：30（北京时间，节假日除外）

最后交易日：交割月最后营业日往回数第十个营业日

票据交换日：交割月最后营业目往回数第三个营业日

;交割等级：符合GB8081一87国产一级标准橡胶（SCRS），国际标准绿皮进口3号橡胶（RSSS3）

交割地点：海口、上海、湛江、青岛、天津

交易保证金：交易金额的5％

交易手续费：每张15元

实物交割手续费：每张100元;一、概念

它是指在固定场所进行标准化的外汇期货合约买卖的一种交易。

1972年5月16日，美国芝加哥商???交易所（简称ME）的国际货币市场（简称IMM）成立，并首次开始经营外汇期货业务.

1982年