【弘业期货-2025研报】弘业期货天然橡胶周报：原料端支撑减弱.pdfVIP

原料端支撑减弱

弘业期货天然橡胶周报金融研究院梁明月

从业资格号：

2025.10.17投资咨询号：Z0019572

天然橡胶核心观点

➢现货市场：截至10月16日，上海市场国产全乳主流价报收14300元/吨，较上周下跌300元/吨。青岛保税区泰产20号标准胶美金价报收1850

元/吨，较上周持平。

➢产区现状：本周泰国东北部及北部地区降雨有所缓解，杯胶价格跌幅较大，南部地区仍受降雨干扰较多，胶水价格止跌反弹。云南产区天

气良好，胶水产出稳定，原料价格窄幅下调。海南产区割胶工作虽受雨水天气干扰，但由于加工厂缺乏订单，对原料采购力度减弱，拖拽

原料价格下滑。越南产区胶水供应正常，加工厂采购力度稳定，支撑原料价格维持坚挺。

➢下游需求：本周半钢轮胎样本企业产能利用率71.07%，环比提升28.92%，但同比仍下降8.57%；全钢轮胎样本企业产能利用率63.96%，环

比提升22.43%，且同比实现4.98%的正向增长。本周轮胎企业按计划复工，带动产能利用率明显回升。

➢库存:截至2025年10月12日，中国天然橡胶社会库存108万吨，环比下降0.77万吨，降幅0.7%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量

45.6万吨，环比上期减少0.05万吨，降幅0.11%。保税区库存7.08万吨，增幅2.02%；一般贸易库存38.52万吨，降幅0.49%。

➢总结及展望:天然橡胶主产区降雨天气预计逐步缓解，产区割胶作业有望恢复常态化推进。随着割胶效率提升与新胶持续产出，全球天然

橡胶供应预计将逐步进入季节性上量周期，上游原料端价格存在回落压力。需求端来看，终端轮胎市场整体表现依旧缺乏亮点，行业需求

复苏节奏缓慢。从企业动态观察，样本轮胎企业对天然橡胶的采购策略延续前期稳健节奏，以按需补库为主，暂未出现大规模增量采购计

划，需求端对原料价格的支撑力度相对有限。库存维度上，受供应增量与需求疲软的双重影响，天然橡胶市场库存去化节奏预计将有所放

缓，部分区域或面临库存累积压力。综合供需及库存基本面分析，短期天然橡胶市场缺乏明确利好驱动，或承压运行。

➢风险点：天气扰动、宏观情绪

数据来源：钢联隆众资讯Wind弘业研究院

天然橡胶价格数据

图：天然橡胶基差图：20号胶基差

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500

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15000-500