【国海-2025研报】海光信息（688041）：Q3营收增速70%，CPU+DCU潜力仍被低估：——海光信息（688041）：2025年三季报点评.pdfVIP

2025年10月17日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：刘熹S0350523040001Q3营收增速70%，CPU+DCU潜力仍被低估

liux10@

联系人：唐锦珂S03501250700146880412025

tangjk@——海光信息（）年三季报点评

最近一年走势事件:

2025年10月15日，海光信息发布2025年第三季报：2025年前三季

度，营收94.90亿元，同比+54.65%；归母净利润19.61亿元，同比

+28.56%；2025年第三季度，营收40.26亿元，同比提速，达+69.60%

（Q2增速为+41%）；归母净利润7.60亿元，同比+13.04%。

投资要点:

前三季度营收增速55%，市场版图不断扩张

相对沪深300表现2025/10/16

2025年前三季度，高速营收94.90亿元，同比+54.65%；归母净利

表现1M3M12M

润19.61亿元，同比+28.56%；2025年第三季度，营收40.26亿元，同

海光信息-5.3%69.4%105.4%

比提速，达+69.60%（Q2增速为+41%）；归母净利润7.60亿元，同比

沪深3002.1%15.3%20.5%

+13.04%。

市场数据2025/10/16公司通过与整机厂商、生态伙伴在重点行业和重点领域的深化合作，

当前价格（元）233.01加速客户端导入，推动高端处理器产品的市场版图扩展，实现了2025年

52周价格区间（元）115.15-277.98前三季度营收与利润总额的显著增长。

总市值（百万）541,594.02销售毛利率达60%+，存货+预付款高增长体现供应链韧性

流通市值（百万）541,594.02

总股本（万股）232,433.81毛利率承压，关键研发技术研发进度加快。2025年前三季度，毛利

流通股本（万股）232,433.81率为60.10%，同比下降5.54pct。销售费用、管理费用、研发费用分别

日均成交额（百万）6,961.37为3.31亿元、1.09亿元、25.86亿元，分别同比+175.28%、+6.73%、

近一月换手（%）10.52+42.55%。面对高速增长的市场需求，公司以市场和产品优先，加大研

发和销售费用投入。

相关报告截至2025年第三季度，公司存货为65.02亿元，同比增长66.89%，

《海光信息（688041）科创板公司动态研究：互联环比增长8.13%；预付款26.18亿元，同比增长18.3%，环比增长26.9%，

总线协议（HSL）开放，打造国产AI算力核心基展现出强供应链韧性。2025年前三季度，经营