【华创-2025研报】检测龙头业绩预告预喜，关注经营改善带来估值提升机会.pdfVIP

行业研究

证券研究报告机械2025年10月19日

机械行业周报20251019）

检测龙头业绩预告预喜，关注经营改善带来推荐（维持）

估值提升机会

❑华测检测发布Q3业绩预告，关注业绩改善带来的估值提升机会。华测检测本华创证券研究所

周发布业绩预告，25Q3公司实现归母净利润3.41-3.50亿元，同比+10-13%，

较25年Q1/Q2利润同比增速+2.75%/+7.03%相比，归母净利润增速逐季改善，证券分析师：范益民

经营趋势进一步向好。25年以来公司国际化进程加速推进，承压板块积极改

革，我们看好未来业绩增速中枢修复以及海外市场空间带来估值提升机会。从电话：021

检测行业维度看，1）竞争格局有所优化：2024年我国检测行业机构数量为邮箱：fanyimin@

53057家，自2013年以来首次出现下降，龙头检测机构有望持续保持强者恒执业编号：S0360523020001

强态势；2）新质生产力行业带来新的检测机会：随着低空经济、商业航天、证券分析师：丁祎

芯片、医疗器械等产业链的成长，检测需求正在快速增长；3）部分此前需求

邮箱：dingyi@

承压的行业（如特殊行业、创新药等）正在复苏；检测行业的增速以及格局正

执业编号：S0360523030001

呈现向好态势。我们建议从业绩中枢改善及新质生产力行业布局着手，关注估

值系统性提升机会，重点推荐华测检测、广电计量、苏试试验、信测标准。证券分析师：胡明柱

❑关注AI设备及耗材。伴随AI大模型与智能硬件应用的快速迭代，算力基础邮箱：humingzhu@

设施需求激增，驱动高性能服务器、GPU及高阶PCB需求大幅增长。a）层数执业编号：S0360523080009

跃迁：随着AI训练对数据传输速率的极致追求，PCB层数增加（8层→20层

证券分析师：陈宏洋

→30层→更高层数）。b）材料革新：AI服务器用PCB板材原材料覆铜板CCL

快速迭代（M7→M8→M9）；电子布作为电子信息产业的核心基础材料，电子邮箱：chenhongyang@

布共有三代，按照Dk（介电常数）区分，一代布Dk≈4.0，二代布Dk≈3.5，执业编号：S0360524100002

三代布（Q布，石英布），Dk≤2.3；其中Q布为高纯石英纤维，硬度较大、

加工难度较大，对PCB钻针消耗量较大。c）工艺迭代：AI服务器具有功耗行业基本数据

高、高速互联、高密度集成等，催生更先进的PCB板材及加工工艺，比如机占比%

械/激光打孔、曝光等工艺要求更高；以英伟达为例，Rubin是继Blackwell系股票家数(只)6320.08

列（GB200/GB300）之后的下一代AI超级计算平台，英伟达RubinGPU将具总市值(亿元)60,438.765.21

有更高的能耗比。