企业不同发展阶段财务战略分析与例题.pdfVIP

第三章战略选择

第三节职能战略

六、财务战略

（2）企业不同发展阶段的财务战略

发展阶段资本结构资本股利分配政策

由于导入期的经营风险很高，因此股利支付率大多

导入阶段的财引进风险投

应选择低财务风险战略，应尽量使为零

务战略资者

用权益筹资，避免使用负债。

由于此时的经营风险虽然有所降采用低股利政策

成长阶段的财

低，但仍然维持较高水平，不宜大私募或公募

务战略

量增加负债比例。

由于经营风险降低，应当扩大负债采用高股利政策

成熟阶段的财

筹资的比例。负债和权益或作为替代进行

务战略

回购

阶段的财应设法进一步提高负债筹资的比选择负债筹采用高股利政策

务战略例，以获得利息节税的好处。资

【例题47·单选题】某家电企业的发展进入成熟期。下列对该企业目前经营特征的相关

表述中，错误的是（）。（2012年）

A.财务风险中等B.资本主要是权益融资

C.股利分配率高D.股价稳定

【】B

【解析】成熟期的融资主要是权益融资和融资相结合，所以选项B错误。

【例题48·单选题】根据企业在不同发展阶段的特征，下列各项中正确的是（）。

（2012年）

A.期财务风险和经营风险都高，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动趋势

B.成熟期财务风险和经营风险和股利分配率都是中等，资本结构为权益资本加资本

C.导入期经营风险很高而财务风险很低，资本主要是风险资本，随着企业的发展股

价迅速增长

D.成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资本中所占的比重增加，股利分配

率低且股价也较低

【】C

【解析】期财务风险高，而经营风险低，股利全部分配给股东，股价呈下降并波动

趋势，所以，选项A错误；成熟期财务风险和经营风险都是中等，股利分配率较高，资本结构

为权益资本加资本，所以，选项B错误；导入期经营风险很高而财务风险很低，资本来

源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长，所以，选项C正确；成长期经营风险高

而财务风险低，权益资本在资本中所占的比重增加，股利分配率低，股价较高，所以，选

项D错误。

【例题49·单选题】下列各项中，属于处于导入阶段的企业可以选择的财务战略是（）。

（2009年）

A.采用高股利政策以吸引投资者