日元套息交易逆转 日股大跌在四季度到来之前 投资者必须系紧安.docxVIP

日元套息交易逆转日股大跌在四季度到来之前投资者必须系紧安全带

随着美国股市暴跌，美元对日元在两周内下跌了10%，加剧了套息交易的平仓，使得VIX指数飙升至20以上。

日本央行的货币政策对未来走势至关重要。日本央行副行长内田真一周三表示，市场不稳定时银行不会加息，向交易者发出明确信号，防止再次发生制造波动。

这表明日本央行可以并且将被市场逼迫以避免做对日本经济有利的事情，给交易者绿灯重新建立套息交易，直到日本央行再次发出加息的声音，或我们看到全球经济大幅下滑。

日元正在对美元下跌，这在情理之中。日本央行表示，目前必须保持货币宽松，并暗示如果不快速加息，日本央行不会落后于曲线。

事实上，此前受到套息交易清盘冲击的货币都开始对日元大幅反弹，澳元是最典型的高息货币。本周，澳洲联储表示维持利率不变，不实行降息。随着日元持续走弱，澳元对日元自上周低点累计升值幅度高达7.5%。

转向日经225指数。周一暴跌之后，日经225指数一度逼近30000点大关，相较于7月的历史高点跌去近10000点。不过，周二，日本股市大幅反弹12%，回升至前支撑位。

如今市场剧烈波动，如何在市场噪音和恐慌中监控市场？经验告诉我们，退后一步，关注重要的事情，以判断恐慌是否合理。

因此，如果这种关系成立，美日之间的相对利率差异可能会提供关于美元/日元和日经225指数何时见底的线索。

（作者系嘉盛集团资深策略师。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）