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电商行业近况及双11更新：反内卷导向下用户补贴弱化，各平台加快布局第二曲线.pdf

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    核核心心要要点点

    •2025年线上零售围绕两大主题展开：

    •远场电商反内卷：所有电商平台今年主推惠商政策，商家分层看，中小商家减负（拼多多降佣、抖音针对薄弱品

    类降佣）提效（引导使用广告工具，且投放效率在提升），头部大商实力强利润稳定、优惠政策较少；分平台看，

    各家货币化率表现差异很大：拼多多以中小商家、低毛利率品类为主，货币化率下降最明显，淘天京东商业化水

    平持续增长。此外，10月1日起投流费从按成本全额抵扣转为按广告费限额抵扣，预计对直播电商平台影响有限；

    •即时零售新战场：1）即时零售业态更接近线下传统零售，需长期投入，难

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