煤炭行业三季报前瞻：基本面触底，三季度环比改善.pdf

重点供需数据：

中国煤炭运销协会数据，截至2025年9月28日，重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2430万吨，周环比减少0.7%，年同比减少15.6%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量

187939.8万吨，同比减少2.3%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-3.2%、-2.6%、6.5%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比减少3%、增加15.8%。铁水产量同比增加

3%。全社会库存水平较高。

2.全国煤炭产量：

1-8月，产量37亿吨，同比增长2.8%。7月、8月产量同比分别下降3.8%、3.2%。重点煤企来看，1-8月，中国神华累计商品煤产量2