2025年四季度策略展望：攻守易形.pdfVIP

2025年四季度策略展望：攻守易形.pdf

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核核心结论心结论

引言：“冰火转换”时刻将至

•过去几年美联储加息导致跨境资本流出，国内要素价格相继回落，而中国逆势降息驱动制造业CAPEX扩张则

加剧内卷。表面上中国经济“通缩”A股走弱，但实际上“通缩”促进出口，内卷夯实制造业全球竞争优势，

在中美对抗“摊牌”之前，能够快速积累国民财富。当前攻守易形，“冰火转换”时刻将至：（1）美联储重

启降息，跨境资本加速回流，大众消费将“再通胀”；（2）“反内卷”将修复中国高端制造的未来现金流。

一、跨境资本回流：中美货币政策“错位反转”

•过去几年，美联储加息而中国逆势降息，中美利差倒挂，

该用户很懒，什么也没介绍

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