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2025年江苏师范大学金融工程学期末试卷及答案

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每题3分，共15分）

1.金融工程

2.远期合约

3.期权的时间价值

4.风险价值（VaR）

5.信用违约互换（CDS）

二、简答题（每题5分，共20分）

1.简述金融工程产生的背景和主要功能。

2.比较远期合约和期货合约的主要异同点。

3.解释什么是期权平价定理，并简述其意义。

4.简述计算风险价值（VaR）的基本步骤和主要局限性。

三、计算题（每题10分，共30分）

1.某投资者购买了一份执行价格为50元的欧式看涨期权，期权费为3元。若到期时标的资产的市价为60元，计算该投资者的投资收益。

2.假设某无风险资产的年利率为5%，某股票的当前价格为40元，执行价格为45元的欧式看涨期权价格为4元。根据Black-Scholes模型，该期权的到期日预期价格应该是多少？（提示：需要用到看涨期权-看跌期权平价定理）

3.某投资组合包含100万亿美元的资产，持有期为10天（假设一年有250天）。市场历史波动率为20%。如果VaR水平设定在95%，置信水平为99%，计算该投资组合的1天VaR和10天VaR（连续复利计算，不考虑漂移项影响）。

四、论述题（15分）

假设你是一名风险经理，你的公司投资了一个包含多种金融衍生品的复杂交易组合。请阐述你会如何运用多种风险管理工具（如VaR、压力测试、敏感性分析等）来评估和管理该组合的市场风险和信用风险？请结合具体的分析步骤和方法进行说明。

试卷答案

一、名词解释

1.金融工程：指创造、修改和交易金融工具与金融市场以适应特定需求或解决金融问题的学科和实践。它结合了金融理论、数学、计算机科学和工程方法。

2.远期合约：是一种合约，双方同意在未来的特定日期，以预先确定的价格交换一标的资产。它是场外交易（OTC）的衍生品，没有标准化的合约和中央清算所。

3.期权的时间价值：指期权费（价格）中超过内在价值（Max(S-K,0)forcall;Max(K-S,0)forput）的部分。它反映了期权从购买日至到期日之间，标的资产价格波动可能为期权持有者带来收益的潜力，并受距离到期日时间、波动率等因素影响。

4.风险价值（VaR）：是一种统计度量，用于估计在给定的时间期限和置信水平下，投资组合可能面临的潜在最大损失。它衡量的是“在正常市场条件下，一天（或其他周期）内，投资组合价值可能损失的极端金额”。

5.信用违约互换（CDS）：是一种金融衍生品，合约一方定期向另一方支付费用（保费），以换取在参考实体（如公司或国家）发生信用事件（如违约、破产等）时，另一方赔偿其因信用损失而遭受的损失。

二、简答题

1.金融工程产生的背景和主要功能：

*背景：金融工程产生于20世纪70年代，主要背景包括：金融自由化（利率、汇率市场化）；科技进步（计算机应用）；金融创新需求（满足新的融资、投资和风险管理需求）；金融理论发展（随机过程、期权定价理论等）；风险加剧（跨国债务危机等）。

*功能：金融工程的主要功能包括：价格发现（通过衍生品市场）；风险管理（如对冲利率风险、汇率风险、信用风险）；创造流动性（将非流动性资产转化为可交易证券）；提高效率（降低交易成本，增加市场透明度）；满足特定融资和投资需求（如设计结构化产品）。

2.比较远期合约和期货合约的主要异同点：

*相同点：都是一种远期交易工具，都涉及买卖双方约定未来某一时间以确定价格交易标的资产；都用于规避价格风险或进行投机；基本都采用保证金制度（但具体形式和监管不同）。

*不同点：

*市场：远期合约主要在场外交易（OTC），期货合约在交易所内交易。

*标准化：期货合约是标准化的（合约大小、到期日、最小价格变动单位等），远期合约是Customize的（根据双方需求签订）。

*清算：期货合约通过中央清算所进行结算（每日盯市，风险由清算所担保），远期合约通过合约双方直接结算，存在对手方信用风险。

*保证金：期货有初始保证金和维持保证金制度，由交易所和清算所监管，远期合约的保证金安排由双方协商，监管较松。

*交易成本：期货交易成本通常较低（佣金、交易费），远期交易成本可能较高（谈判成本、信用风险成本）。

3.解释什么是期权平价定理，并简述其意义：

*解释：期权平价定理（Put-CallParity）是关于欧式看涨期权和看跌期权价值关系的一个基本定