建筑装饰行业洁净室工程专题报告：AI基建的刚需环节，全球建设需求快速增长-251015-国信证券.pdfVIP

证证券券研研究究报报告告||年1100月月1155日日

洁净室工程专题报告

AI基建的刚需环节，全球建设需求快速增长

行业研究·专题报告

建筑装饰·专业工程

投资评级：优于大市（维持）

证券分析师：任鹤证券分析师：朱家琪

010021

renhe@zhujiaqi@

S0980520040006S0980524010001

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核核心心观观点点

厂务及洁净室工程是AI算力全产业链扩产的刚需环节

Ø洁净室为精密产品生产提供各项环境指标受控的生产环境，是晶圆制造、芯片载板及封装、消费电子和服务器组装等产能建设和数据中心建设的必要工程环节，

厂务工程及洁净室投资通常占总投资的10-20%。随着工业产品工艺制程尺寸缩小对生产环境的要求持续提高，全球洁净室市场持续增长。

供应链安全和AI算力是驱动全球芯片扩产的两大核心因素

Ø全球成熟制程芯片扩产由避险需求驱动，受中美脱钩影响，中国加速扩产成熟制程芯片以加快国产替代，同时由于中国芯片供给风险抬升，外资厂商产能流

向东南亚地区以寻求中国的供给替代；全球先进制程芯片扩产由AI算力需求驱动，台积电掌握全球90%的先进制程产能，正通过大额资本开支在中国台湾地区

和美国推进产能扩张。

全球洁净室工程需求快速增长，其中北美是未来潜力最大的市场

Ø美国AI算力需求强劲，台积电ArizonaP1厂订单饱满，台积电美国产能建设显著提速。2025年3月，台积电宣布在美国追加1000亿美元投资，规划总投资上升

至1650亿美元，估算剩余工程总投资将达到350亿美元。随着北美CSP厂商加大资本开支、台积电加码投资美国，台系半导体产业链厂商亦跟随赴美。由于投资

强度陡然上升，此前参与建厂的主力供应商工作负荷已趋于饱和，而新工程师培养周期较长，难以满足短期内激增的需求，订单溢出将成为必然趋势。

投资建议：重点推荐圣晖集成、亚翔集成

Ø圣晖集成：台资洁净室工程服务商，海外市场运作经验丰富，随着客户全球扩产力度持续加大，有望继续依托现有客户关系进一步拓展海外业务，进而推动收

入与利润规模持续增长。2025年上半年公司新签订单+70%，在手订单较上年末+63%，营业收入+39%。预测2025-2027年归母净利润为1.42/2.06/3.05亿元，同

比+24.1%/+45.4%/+47.9%。（相关报告：《圣晖集成（603163.SH）-以工程赋能AI全产业链，持续开拓海外新市场》2025-09-08）

Ø亚翔集成：台资洁净室工程服务商，受益于全球半导体供应链重构，连续中标海外重大晶圆厂项目，业绩显著增长。市场对其海外订单持续性存疑，但我们认

为随着新加坡半导体产能扩建需求持续，公司有望继续获取重大订单，其海外业务具备连续性，未来的估值空间主要来源于海外业务的估值重塑。预测公司

2025-2027年归母净利润4.77/8.16/7.13亿元，同比-25.0%/+71.1%/-12.7%。（相关报告：《亚翔集成（603929.SH）-迎接海外业务重估》2025-07-11）

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目目录录

01洁净室工程：建造精密产品生产的洁净空间

02全球芯片扩产需求旺盛，洁净室工程长期景气

03高竞争壁垒，工程服务商与客户强绑定

04相关标的

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洁洁净净技技术术与与洁洁净净室室：：建建立立稳稳定定可可控控的的精精密密产产品品生生产产环环境境

Ø洁净技术产生的核心目标