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第15章
4.IPO低定价Woods公司和Mickelson公司都已经宣布每股40的IPO。其中一只被低定
价7，另一只则被高定价5，但是你无法知道究竟哪一只被低定价了，哪一只股
票被高定价了。你计划对这两只各买1000股。如果被低定价，它就会按分配，
致使你的单只能满足一半。如果你可以得到Woods的1000股和Mickelson的1000股，你
的利润？你实际上所预期的利润？你所说明的原则？
5.计划成本EducatedHorses公司需要筹集6000万的，以满足它进入新市场
的扩充所需。公司将通过一般现金销售新权益股，以筹集所需。如果价格是每
股21，公司的承销商费用是9%的价差，需要发售多少股？
6.计算成本在第5题中，如果SEC的申请费和的相关用是900000，现
在需要发售多少股？
7.计算成本Raven公司刚公开上市。在一个包销合约中，Raven公司每股收到18.20美
元，总共卖了1000万股。最初价格是每股20，在开始几分钟后，价格
就涨到每股25.6。Raven公司支付了900000的直接法律费用和其他成本，以及320
000的间接费用。成本占筹集到的的百分比？
第16章
6.临界EBIT和杠杆Kolby公司正在比较两个不同的资本结构。计划I将导致公司有7000股
和160000。计划II则将导致公司有5000股和240000的。的利率
是10%。
a.忽略税，假设EBIT是39000，比较这两个计划和全部权益计划。全部权益下将有11000
股流通在外。这三个计划中哪一个的EPS最高？哪一个最低？
b.在a中，和全部权益计划相比的每一个计划下EBIT的临界水平？其中一个是不是比
另一个高？为什么？
c.忽略税，什么时候计划I和计划II的EPS会完全一样？
d.假设公司税率是40%，重做a、b和c。临界EBIT是否和前面不一样？为什么？
7.杠杆和价值如果在第6题中忽略税，那么计划I和计划II下的每股权益价格分别？
你的说明了什么原则。
9.杠杆和WACC除了资本结构之外，ABC公司和公司是各方面都完全一样的公司。
ABC公司是以600000筹资的全部权益公司，公司则兼具和永续债券，它的
价值是300000，的利率是8%。两家公司都预期EBIT是80000。忽略税。
a.Rico拥有价值30000的公司。预期率？
b.证明Rico可以如何通过投资ABC公司和财务杠杆来创造完全相同的现金流量和
率。
c.ABC公司的权益成本？公司呢？
d.ABC公司的WACC？公司呢？这说明了什么原则？
13.计算WACCEmpress公司没有，但是可以以8.2%的利率借款。公司目前的WACC是11%，
税率是35%。
a.Empress公司的权益成本？
b.如果公司转换成25%的，权益成本？
c.如果公司转换成50%的，权益成本？
d.Empress公司
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