期权价值评估与分析.pdfVIP

Chapter7OptionValue

Assessment

Knowledge

frameworkdiagram

ofthischapter

[TestPoint1]Calculationofoptionexpirationvalueandnetprofitandloss

Netprofitandlossoflong(buy)options=optionexpirationvalue-

optionpriceNetprofitandlossofshort(sell)options=option

expirationvalue＋optionprice

总结

1.Calloptions

(1)Ifthemarketpriceisgreaterthantheexecutionprice,theabsolutevaluesofthelongandshort

positionsareequalandthesignsareopposite;(2)Ifthemarketpriceissthantheexecutionprice,t

hevaluesofthelongandshortpositionsareboth0;

（3）多头净损失有限（价格），而净收益却潜力巨大；

（4）空头净收益有限（价格），而净损失无下限。

2.看跌

（1）市价小于执行价格，多头与空头价值的金额绝对值相等，符号相反；

（2）若市价大于执行价格，多头与空头价值均为0；

（3）多头净损失有限（价格），而净为X－P；

（4）空头净收益有限（价格），而净损失最大为X－P。

【考点2】投资策略的组合净收入与净损益计算

【考点3】金融价值的影响因素

1.金融价值的构成

价

价值状态看涨看跌

值

实值标的资产现行市价高于执行价格标的资产现行市价低于执行价格

内在价

平价标的资产现行市价等于执行价格标的资产现行市价等于执行价格

值

虚值标的资产现行市价低于执行价格标的资产现行市价高于执行价格

（1）的时间溢价是标的价格未来不确定性变化形成的“波动的价值”，

时间溢而不是时间等待的“延续的价值”

价（2）美式到期时间越远，时间溢价越大

（3）到期时间溢价为零，即价值等于内在价值

影响因素影响方向

市价与看涨价值同向变动，看跌价值反向变动

执行价格与看涨价值反向变动，看跌价值同向变动

(3)Thenetlossoflongpositionsislimited(optionprice),butthenetprofitpotentialishuge;

(4)Thenetprofitoftheshortpositionislimited(optionprice),butthenetlosshasnolowerlimit.

2.Putoption

(1)Themarketpriceissthanthest