业务重组与资本重建影响分析.pdfVIP

业务重组资本重建

BusinessReconstruction(Unbundling/divestment)•为剥离的业务估值（portfolioa调整）

•判断能否按照预期价值，剥离是否成功

①Selloff

•对价值，经营活动的影响(优缺点)

②Managementbuyout•对股东风险偏好的影响

•对财务指标的影响:gearing,wacc,EPS,PE

③Demerger(spinoff)

④Liquidation

Financialreorganization

•重建表报

•关键财务指标的影响

业务重组重建资本

业务重组（分拆/撤资）为剥离的业务估值(portfolioa调整)

12管理层收购3判断是否符合预期价值，是否剥离成功

对价值、经营活动的影响(优缺点)

分拆（分拆）4

对股东风险偏好的影响

对财务指标的影响：gearing,wacc,EPS,PE

财务重组

•重建表报

•关键财务指标的影响

出题思路：多与并购结合，先简单对其估值（FCF，P/E，NVA)，并

讨论售价是否过高

Ø经营及战略影响

•不业务

•战略分散业务，实现集中化经营（注意对股东风险偏好的影响）

•改善流动性，或用于支付并购现金对价

•对接管的一种防御

•多元化的大企业，投资者可能因为企业这部分区域的不透明而对企

业整体价值打折扣

出题思路：多与并购结合，先简单其估值(FCF,P/E,NVA),并讨论股

价是否过高

Ø经营及战略影响

•不业务

•战略分散业务，实现集中化经营（注意