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2025年执业会计师《财务管理与投资分析》备考题库及答案解析

单位所属部门：________姓名：________考场号：________考生号：________

一、选择题

1.在进行投资组合时，以下哪项是衡量投资组合整体风险的指标（）

A.单个资产的标准差

B.投资组合的期望收益率

C.投资组合的贝塔系数

D.投资组合的方差

答案：D

解析：投资组合的整体风险通常用方差或标准差来衡量，它反映了投资组合中所有资产收益率的波动程度。单个资产的标准差只能反映单个资产的风险，期望收益率是收益的预期值，贝塔系数衡量的是资产对市场风险的敏感度，但都不是衡量整个投资组合风险的指标。

2.某公司发行了面值为100元的债券，票面利率为8%，期限为5年，每年支付一次利息，到期一次性还本。如果市场利率为10%，则该债券的发行价格应该是（）

A.100元

B.90元

C.80元

D.110元

答案：B

解析：债券的发行价格等于其未来现金流量的现值之和。由于市场利率高于票面利率，债券会以折价形式发行。通过计算可知，该债券的发行价格小于面值100元，选项B最接近。

3.以下哪种方法不属于资本资产定价模型（CAPM）的假设（）

A.投资者都追求效用最大化

B.投资者是风险中性的

C.市场是有效的

D.资产收益服从正态分布

答案：B

解析：资本资产定价模型（CAPM）假设投资者都是风险厌恶的，而不是风险中性的。其他选项都是CAPM的假设条件。

4.在进行敏感性分析时，以下哪个因素对项目净现值的影响最大（）

A.投资成本

B.营业收入

C.项目寿命期

D.贴现率

答案：B

解析：敏感性分析是研究项目关键参数变化对项目经济效益的影响。营业收入的变化通常对项目净现值的影响最大，因为它是项目现金流量的主要来源。

5.某公司正在考虑两个投资方案，方案A的内部收益率为15%，方案B的内部收益率为12%。如果两个方案的投资额相同，则公司应该选择（）

A.方案A

B.方案B

C.两个方案都选择

D.两个方案都不选择

答案：A

解析：内部收益率（IRR）是项目实际可获得的回报率。在投资额相同的情况下，内部收益率越高的方案越优，因此公司应该选择方案A。

6.以下哪种金融工具属于衍生工具（）

A.股票

B.债券

C.期货合约

D.货币市场基金

答案：C

解析：衍生工具是指其价值依赖于基础资产价值变动的金融工具。期货合约是一种典型的衍生工具，其价值取决于基础商品的未来价格。股票和债券是基础资产，货币市场基金是一种投资工具。

7.在进行资本预算时，以下哪种方法考虑了资金的时间价值（）

A.回收期法

B.投资回报率法

C.净现值法

D.内部收益率法

答案：C

解析：净现值法（NPV）是考虑资金时间价值的一种资本预算方法，它将项目未来现金流量的现值与初始投资额进行比较。回收期法和投资回报率法没有考虑资金的时间价值。

8.某公司股票的当前价格为50元，预计下一期将支付每股2元的股利，如果投资者要求的收益率为10%，则该股票的内在价值应该是（）

A.40元

B.50元

C.60元

D.80元

答案：C

解析：股票的内在价值可以通过股利折现模型（DDM）计算，即未来股利流量的现值之和。根据题意，该股票的内在价值为20元/10%=60元。

9.在投资组合管理中，以下哪种策略旨在通过分散投资来降低风险（）

A.负相关投资

B.正相关投资

C.单一资产投资

D.高风险投资

答案：A

解析：通过投资于负相关资产，可以降低投资组合的整体风险。正相关资产会增加组合风险，单一资产投资和集中投资于高风险资产都会增加风险。

10.某公司发行了可转换债券，债券面值为1000元，票面利率为5%，转换比例为20。如果公司股票的当前市场价格为40元，则该可转换债券的转换价值应该是（）

A.400元

B.500元

C.600元

D.800元

答案：C

解析：可转换债券的转换价值等于其转换比例乘以公司股票的市场价格，即20×40元=800元。

11.在风险分散理论中，以下哪种情况表明两种资产之间的相关性较低（）

A.一种资产的收益上升时，另一种资产的收益也几乎同时上升。

B.一种资产的收益上升时，另一种资产的收益倾向于下降。

C.两种资产的收益变动没有任何明显的规律或关系。

D.一种资产的收益上升时，另一种资产的收益几乎不受影响。

答案：C

解析：风险分散理论的核心在于通过投资于相关性较低的资产来降低整体投资组合的风险。当两种资产的收益变动没有任何明显的规律或关系时，它们之间的相关性较低，组合起来可以有效分散风险。正相关关系（选项A）会增加组合风险，负相关关系（选项B）可以分散风险，而零相关或低相关