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思路拓展2025年国际金融理财师试题及答案

一、单项选择题（每题1分，共30分）

1.2025年3月，美联储宣布维持联邦基金目标利率在5.25%—5.50%区间不变，同时暗示年内或仅降息一次。若市场预期降息概率由70%骤降至30%，则下列资产价格最可能即时下跌的是

A.两年期美国国债

B.美元指数期货

C.标普500指数ETF

D.黄金现货

答案：A

解析：降息概率下降→短端利率预期上行→两年期国债价格下跌（收益率上行）。

2.某高净值客户持有大量未上市科技初创公司股权，拟以“私募PIPE+领售权”方式退出。下列条款对创始人团队约束力最强的是

A.跟售权

B.清算优先权

C.领售权

D.反稀释条款

答案：C

解析：领售权赋予投资人强制将公司出售给第三方的权利，创始人必须跟随出售，约束力最强。

3.2025年起，欧盟正式实施“碳边境调节机制”（CBAM）第二阶段，覆盖铝、氢、电力三大行业。若中国某电解铝出口商想对冲CBAM成本，最优衍生品工具是

A.上海铝期货

B.欧盟碳排放配额（EUA）期货

C.美元/人民币远期

D.铝LME期权

答案：B

解析：CBAM成本直接挂钩欧盟碳价，用EUA期货可精准对冲。

4.根据2025年最新版《全球私人财富报告》，亚太区家族办公室平均将18%资产配置于“私募信贷”（PrivateCredit）。该策略最突出的风险溢价来源是

A.流动性溢价

B.信用溢价

C.久期溢价

D.通胀溢价

答案：B

解析：私募信贷主要承担非投资级信用风险，溢价以信用溢价为主。

5.某QDII基金使用“合成空头”策略对冲美股组合，即买入SPY看跌期权同时卖出SPY看涨期权（相同行权价、相同到期）。该策略的希腊值组合最可能是

A.Delta≈-1，Gamma≈0，Vega≈0

B.Delta≈-0.5，Gamma0，Vega0

C.Delta≈-1，Gamma0，Vega0

D.Delta≈0，Gamma≈0，Vega≈0

答案：A

解析：合成空头=标的空头复制，Delta≈-1；Gamma、Vega因买卖抵消≈0。

6.2025年4月，日本央行结束负利率政策，将短期利率上调至0.25%。若美元/日元即期汇率150，美日利差收窄至3.0%，根据利率平价，一年期远期汇率最接近

A.145.5

B.147.0

C.154.5

D.156.0

答案：A

解析：F=S×(1+i_JPY)/(1+i_USD)=150×1.0025/1.0325≈145.5。

7.某家族信托采用“新加坡控股+香港SPV+开曼基金”三层结构，主要目的不包括

A.规避美国FATCA申报

B.利用新加坡香港双边税收协定降低股息预提

C.实现开曼基金股份匿名转让

D.获得美国PortfolioInterestExemption

答案：A

解析：FATCA穿透申报，与结构层数无关，无法规避。

8.2025年起，中国个人养老金账户年度缴费上限提高至2万元，并新增“目标到期日基金”默认选项。该类基金最可能采用的资产配置下滑路径（GlidePath）特征是

A.权益中枢随到期日临近线性下降

B.权益中枢随到期日临近阶梯上升

C.权益中枢恒定，仅信用债久期缩短

D.权益中枢先升后降，呈倒V型

答案：A

解析：目标到期日基金经典设计为权益中枢线性下降，匹配投资者人力资本递减。

9.某银行发行“触发式”结构性存款，条款：若沪深300指数在一年后涨幅≥5%，客户获得6%年化收益；否则仅拿回本金。该产品的嵌入式期权组合可拆解为

A.买入看涨期权+卖出看跌期权

B.买入看涨期权+卖出二元看涨期权

C.卖出看跌期权+买入二元看涨期权

D.买入二元看涨期权+卖出普通看涨期权

答案：B

解析：客户收益=本金+Max(0,6%×I(涨幅≥5%))，等价于买入二元看涨期权+卖出普通看涨期权（收益封顶6%）。

10.2025年，国际财务报告准则IFRS9全面取代IAS39，银行对“备抵法”改为“预期信用损失模型”（ECL）。若经济周期进入扩张后期，ECL阶段划分最可能的变化是

A.阶段1资产占比下降，阶段2占比上升

B.阶段1资产占比上升，阶段3占比下降

C.阶段2资产占比下降，阶段3占比上升

D.阶段1、2、3占比均不变

答案：B

解析：扩张后期信用风险下降，更多资产回归12个月违约概率（阶段1），阶段3（已减值）减少。

11.某量化对冲