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天量成交谁在买单？

10月份，沪综指走出天量级别的冲高回落行情，压指数炒个股的慢牛格局渐现，新股民跑步入市的溢出效应仍在。“小即是美”的投机潮成为市场热点，投资者要谨防追高套牢在山顶的风险。

截至周三（10月30日），沪市10月份单日成交均值为7916亿元，较上月增长1.31倍。如此火爆交易，主推手是谁？Choice数据显示，从9月24日到10月30日，主力资金（大于等于10万股或者20万元的成交单）累计净流出约为1.07万亿元。小单资金（小于2万股和4万元的成交单）累计净流入9437亿元。可见，若将本轮行情定义为政策市，资金面特征是小额投资者激情入市，大小非和机构高位套现。这一现象或可归纳为小户零钱换股，大户卖股拿整钱，以此壮大财富效应下的社会有效需求。

从网络舆情来看，一夜暴富的微观叙事频现。近日“95后硕士”炒股一月狂赚150万元后清仓上热搜，短线收益翻倍。如此画像恰恰是A股大赢家具象——在牛市中止盈甚至离场。

（作者系职业投资人。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）