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2025年证券从业资格考试《投资组合理论与实践》备考题库及答案解析

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一、选择题

1.投资组合理论的核心思想是（）

A.集中投资于单一资产以获取最高收益

B.通过分散投资降低风险

C.投资于高收益高风险的资产

D.避免所有风险

答案：B

解析：投资组合理论的核心在于通过分散投资不同资产，降低整个投资组合的波动性，从而在相同风险水平下获得更高的预期收益，或在相同收益水平下获得更低的风险。集中投资单一资产虽然可能带来高收益，但也承担了极高的风险。投资高收益高风险资产并非理论核心，而是投资者个人的选择。避免所有风险则意味着没有收益。

2.下列哪项不属于系统性风险（）

A.经济衰退

B.利率变动

C.公司管理不善

D.货币政策变化

答案：C

解析：系统性风险是指影响整个市场或大部分资产的风险，无法通过分散投资消除。经济衰退、利率变动和货币政策变化都属于影响整个市场的宏观因素，是系统性风险的典型例子。公司管理不善是特定公司内部的问题，属于非系统性风险。

3.Beta系数衡量的是（）

A.资产的绝对收益

B.资产的相对波动性

C.资产的预期收益

D.资产的信用风险

答案：B

解析：Beta系数衡量的是资产收益率相对于市场收益率变动的敏感度，即资产的相对波动性。Beta系数为1表示资产波动性与市场一致，大于1表示波动性更大，小于1表示波动性更小。它不直接衡量绝对收益或预期收益，也不是信用风险的度量。

4.在投资组合管理中，有效边界是指（）

A.所有可能的投资组合的集合

B.风险最低的投资组合

C.在给定风险下预期收益最高的投资组合集合

D.预期收益最高的投资组合

答案：C

解析：有效边界是指在给定风险水平下，能够提供最高预期收益的投资组合的集合；或者在给定预期收益水平下，能够承担最低风险的投资组合的集合。它代表了在风险与收益的权衡中，投资者能够获得的最优选择范围。所有可能的投资组合构成可行集，风险最低或预期收益最高的投资组合只是可行集中的单个点。

5.资本资产定价模型（CAPM）的基本公式是（）

A.E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)Rf]

B.E(Ri)=Rf+σi[E(Rm)Rf]

C.E(Ri)=Rf+βiσ(Rm)

D.E(Ri)=Rf+αi[E(Rm)Rf]

答案：A

解析：资本资产定价模型（CAPM）的基本公式是E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)Rf]，其中E(Ri)是资产i的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是资产i的Beta系数，E(Rm)是市场组合的预期收益率。该公式揭示了资产预期收益率与其系统性风险（由Beta系数衡量）之间的关系。

6.分散化投资的主要目的是（）

A.增加投资组合的Beta系数

B.消除所有类型的风险

C.降低投资组合的不可分散风险

D.获取比市场更高的Beta系数

答案：C

解析：分散化投资的主要目的是降低投资组合的不可分散风险，也称为系统性风险。通过投资于不同类型、不同行业的资产，可以降低特定公司或行业带来的风险。分散化并不能消除所有风险，特别是系统性风险，也无法保证获取比市场更高的Beta系数或消除非系统性风险。

7.下列哪项指标通常用于衡量投资组合的风险（）

A.投资组合的规模

B.投资组合的收益率标准差

C.投资组合的账面价值

D.投资组合的市盈率

答案：B

解析：衡量投资组合风险的常用指标是投资组合收益率的方差或标准差。标准差反映了投资组合收益围绕其平均值的波动程度，是衡量风险的常用指标。投资组合的规模、账面价值或市盈率等指标与风险本身没有直接关系。

8.下列哪种情况会导致投资组合的协方差增加（）

A.组合中资产的相关性降低

B.组合中资产的风险水平降低

C.组合中资产的相关性提高

D.组合中资产的预期收益提高

答案：C

解析：协方差衡量的是两个资产收益率变动之间的相互关系。当组合中资产的相关性提高时，意味着一个资产的收益变动更有可能伴随着另一个资产收益的同步变动，这会导致组合的整体波动性增加，从而使协方差（或相关系数乘以标准差的乘积）增加。相关性降低或风险水平降低通常会降低协方差。

9.马科维茨投资组合理论假设投资者是（）

A.风险中性的

B.风险厌恶的

C.风险追求的

D.风险中立的

答案：B

解析：马科维茨投资组合理论的一个核心假设是投资者是风险厌恶的，即在其他条件相同的情况下，投资者倾向于选择风险更低的投资选项。基于这一假设，投资者会通过分散投资来降低风险，并愿意为了规避风险而牺牲一部分预期收益。

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