国金证券-电力设备板块三季报总结：网内交付阶段性放缓，出海-数据中心高景气.pdfVIP

国金证券-电力设备板块三季报总结：网内交付阶段性放缓，出海-数据中心高景气.pdf

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投资逻辑

财务分析——Q3板块营收业绩持续增长，各环节盈利能力分化。

标的划分：我们将电网板块按照下游与产品属性，我们选取各环节具有代表性的共42家重点公司进行分析，划

分为5个细分环节：①出海、②主网设备、③配用电设备、④二次设备及智能化、⑤通用性装置及材料。

营收业绩持续增长：板块重点标的前三季度实现营收2637亿元，同比+12%；实现归母净利润222亿元，同比增

长14%；分季度看，3Q25实现营收936亿元，同比增长10%；实现归母净利润82亿元，同比增长15%。

盈利能力：各环节盈利能力分化，前三季板块整

该用户很懒，什么也没介绍

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