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AI驱动下国产芯片行业的业绩增长逻辑与未来发展路径研究——基于2025年前三季度A股市场数据的实证分析

——基于2025年前三季度A股市场数据的实证分析

引言

在全球人工智能技术爆发式发展的背景下，算力需求呈指数级增长，作为算力基础设施核心的芯片行业迎来战略机遇期。尤其在国内，AI产业的快速渗透与芯片国产化替代进程的加速，共同推动国产芯片企业进入业绩释放与技术突破的双重爆发期。本文基于36氪《AI浪潮下的芯片公司，谁是大赢家？》一文核心内容，结合2025年前三季度A股芯片公司财务数据、细分领域表现及机构预测，系统梳理国产芯片行业的增长态势，剖析业绩驱动逻辑，预判未来发展趋势，并提出行业面临的挑战与应对建议，为行业参与者、投资者及政策制定者提供参考。

一、文章核心内容复述与要点提炼

（一）行业整体业绩：营收与利润双高增，增长面覆盖广

2025年前三季度，A股芯片行业呈现全面向好的业绩态势。据万得（Wind）数据，82家数字芯片设计与模拟芯片设计公司合计实现营业收入1784亿元，同比增长26%；合计归母净利润170亿元，同比增幅高达63%，利润增速显著高于营收增速，反映行业盈利能力大幅提升。从增长覆盖面来看，超八成公司（67家）实现营收同比增长，其中11家增幅超五成；近七成公司（55家）归母净利润同比增长，30家增幅超五成，16家增幅超110%，行业增长的普遍性与高弹性特征凸显。

（二）细分领域表现：数字芯片与模拟芯片齐发力，头部企业引领增长

数字芯片设计领域：48家公司中，39家营收同比增长（占比超八成），31家净利润同比增长（占比超六成）。寒武纪表现最为突出，营收同比增长23.86倍，归母净利润同比增长3.21倍，前三季度营收达46亿元，接近全年预测下限（50亿元）；豪威集团以218亿元营收位居行业首位，营收与净利润同比分别增长15%、35%，凭借图像传感器、显示解决方案等业务保持稳健增长。

模拟芯片设计领域：34家公司中，28家营收同比增长（占比超八成），24家净利润同比增长（占比超七成）。臻镭科技以5.98倍的净利润增幅领跑，其射频收发芯片、高速高精度ADC/DAC芯片等产品在卫星互联网领域实现卡位；思瑞浦、敏芯股份净利润同比增幅分别达2.28倍、1.76倍，展现出模拟芯片领域的高成长潜力。

（三）IPO排队企业：借势行业红利，业绩增速超预期

受益于AI芯片需求爆发与国产替代红利，IPO排队中的芯片企业业绩同样亮眼。国产GPU头部企业沐曦股份2025年上半年销售收入达9亿元，超2024年全年（7.23亿元）；摩尔线程2025年上半年营收7.02亿元，较2024年（4.38亿元）大幅增长，且较2022-2023年（0.46亿元、1.24亿元）实现跨越式发展。两家企业均聚焦AI计算领域，产品在下游行业的渗透率快速提升，为后续上市与规模化发展奠定基础。

（四）未来业绩信号：供需两端齐向好，增长预期明确

从供给端看，2025年三季度末超七成A股芯片公司存货金额高于2024年全年，企业主动增加备货以应对旺盛需求，为后续收入释放提供保障；从需求端看，近六成公司合同负债同比增长，客户预付款意愿增强，反映下游需求的持续性与确定性。同时，多家企业通过业绩预告、股权激励等方式释放增长信心，如寒武纪预计2025年营收50-70亿元（较2024年12亿元增幅最高达4.8倍），海光信息设定2025-2027年营收增长率目标值（55%、125%、200%），行业中期增长路径清晰。

（五）机构观点：国产化替代加速，AI芯片成核心赛道

银河证券、首创证券等机构指出，全球算力紧张背景下，中国科技企业摆脱算力依赖的需求迫切，AI芯片国产化进程将持续加速；随着算力基础设施投入增加，国产算力在模型侧与芯片侧有望维持高景气度，中期增长弹性或领先于海外市场。从市场空间看，沐曦股份等企业当前国内市场份额仅约1%，国产替代与AI需求双重驱动下，行业成长空间广阔。

二、关键数据梳理与深度解读

（一）核心财务数据全景呈现

指标维度

具体数据

同比变化/占比

数据意义

行业整体营收（82家）

1784亿元

增长26%

反映行业规模扩张速度，受益于AI算力需求与国产化替代

行业整体净利润（82家）

170亿元

增长63%

利润增速远超营收，体现行业盈利能力提升，规模效应与产品结构优化见效

营收增长企业数量

67家

占比81.7%（超八成）

行业增长覆盖面广，非个别企业拉动，具备普遍性

净利润增长企业数量

55家

占比67.1%（近七成）

盈利改善企业数