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2025年特许金融分析师损失厌恶与市场效率专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师损失厌恶与市场效率专题试卷及解

析

2025年特许金融分析师损失厌恶与市场效率专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、以下哪项最能体现损失厌恶对投资者决策的影响？

A、投资者倾向于持有亏损股票过久

B、投资者偏好高风险高收益资产

C、投资者完全理性评估所有信息

D、投资者只关注短期市场波动

【答案】A

【解析】正确答案是A。损失厌恶是指人们对损失的敏感度远高于对同等收益的敏

感度，这导致投资者倾向于避免实现损失，从而持有亏损股票过久。B选项描述的是风

险偏好，与损失厌恶无关；C选项与行为金融学基本假设相悖；D选项描述的是短期主

义，而非损失厌恶。知识点：损失厌恶的典型表现。易错点：混淆损失厌恶与风险偏好。

2、在有效市场中，以下哪种现象最不可能出现？

A、股价随机游走

B、技术分析持续有效

C、信息迅速反映在价格中

D、被动投资策略表现优异

【答案】B

【解析】正确答案是B。有效市场假说认为所有可用信息已反映在价格中，因此技

术分析无法持续获得超额收益。A、C、D都是有效市场的典型特征。知识点：有效市

场假说的推论。易错点：误以为技术分析在有效市场中仍有价值。

3、前景理论中，价值函数在损失区域的斜率通常如何？

A、比收益区域更陡峭

B、比收益区域更平缓

C、与收益区域相同

D、始终为正

【答案】A

【解析】正确答案是A。前景理论指出，人们对损失的敏感度高于收益，因此价值

函数在损失区域更陡峭。B、C与理论相悖；D错误，因为损失区域斜率为负。知识点：

前景理论的核心特征。易错点：混淆价值函数的斜率特征。

4、以下哪项是行为金融学对市场效率假说的主要挑战？

A、市场总是完全有效的

2025年特许金融分析师损失厌恶与市场效率专题试卷及解析2

B、投资者完全理性

C、市场存在系统性偏差

D、信息无成本获取

【答案】C

【解析】正确答案是C。行为金融学认为投资者心理偏差导致市场系统性偏离效率。

A、B、D都是传统金融学的假设，而非挑战。知识点：行为金融学与有效市场假说的

对立。易错点：混淆挑战与支持点。

5、处置效应是指投资者倾向于？

A、过早卖出盈利股票

B、持有亏损股票过久

C、频繁交易

D、A和B

【答案】D

【解析】正确答案是D。处置效应包括过早卖出盈利股票和持有亏损股票过久两种

行为，均源于损失厌恶。A、B不全面；C是独立概念。知识点：处置效应的定义。易

错点：遗漏处置效应的任一表现。

6、强式有效市场假说认为以下哪种信息已反映在价格中？

A、历史价格信息

B、公开信息

C、内幕信息

D、A和B

【答案】C

【解析】正确答案是C。强式有效市场认为所有信息（包括内幕信息）已反映在价

格中。A、B分别对应弱式和半强式有效市场；D不全面。知识点：有效市场假说的三

种形式。易错点：混淆三种形式的信息范围。

7、以下哪项最可能解释市场异象？

A、投资者完全理性

B、市场完全有效

C、投资者心理偏差

D、信息无成本传播

【答案】C

【解析】正确答案是C。市场异象（如规模效应、价值效应）常被归因于投资者心

理偏差。A、B、D都是传统金融学假设，无法解释异象。知识点：市场异象的行为金

融学解释。易错点：误用传统理论解释异象。

8、以下哪项是损失厌恶的典型表现？

2025年特许金融分析师损失厌恶与市场效率专题试卷及解析3

A、风险规避

B、风险寻求

C、在损失区域风险寻求

D、在收益区域风险规避

【答案】C

【解析】正确答案是C。