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多因子选股模型的风险调整收益评估
一、引言：从“赚多赚少”到“赚得稳不稳”的投资认知升级
我记得刚入行做投资研究时，常听前辈们说：“投资的本质是风险与收益的平衡。”那时候总觉得这句话像句口号——直到有一年，市场经历剧烈波动，某只高收益策略产品突然净值暴跌30%，投资者们慌不择路地赎回。这让我深刻意识到：单纯追求收益率的“数字游戏”，就像在沙滩上建高楼，看似漂亮，却经不起风浪。
在量化投资领域，多因子选股模型是最主流的策略之一。它通过挖掘多个影响股价的关键因素（如估值、成长、动量、质量等），构建数学模型筛选出预期收益更高的股票组合。但正如前面的例子，模型的收益高不高固然重要，“收益背后承担了多少
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