2025年金融学研究生专业课专项训练试卷（含答案）.docxVIP

2025年金融学研究生专业课专项训练试卷（含答案）

考试时间：______分钟总分：______分姓名：______

一、名词解释（每题5分，共20分）

1.资产定价理论（APT）

2.有效市场假说（EMH）

3.风险价值（VaR）

4.基础设施投资

二、简答题（每题10分，共30分）

1.简述货币政策对金融体系的传导机制。

2.比较并说明股利政策信号理论与股利无关理论的主要观点。

3.简述公司治理对投资效率的影响。

三、论述题（每题20分，共40分）

1.结合当前宏观经济环境，论述货币政策调控面临的挑战及其应对策略。

2.论述金融科技发展对传统金融中介功能的影响，并分析其带来的机遇与挑战。

四、计算题（每题15分，共30分）

1.某投资者构建了一个包含两种股票的投资组合，股票A的期望收益率为12%，标准差为20%，投资权重为60%；股票B的期望收益率为18%，标准差为28%，投资权重为40%。假设两种股票的协方差为0.0152。请计算该投资组合的期望收益率和标准差。

2.假设某公司发行了一只3年期、面值为1000元、票面利率为5%的平价债券。请计算该债券的到期收益率。

五、案例分析题（25分）

近年来，绿色金融发展迅速，绿色债券成为其中重要的融资工具。请结合绿色金融的相关理论，分析发展绿色债券市场对促进经济可持续发展和防范金融风险的意义，并探讨当前绿色债券市场发展中面临的主要问题及对策。

试卷答案

一、名词解释

1.资产定价理论（APT）

*解析思路：首先要定义APT是什么，即一个描述资产收益率与风险之间关系的理论框架。然后说明其核心思想，即资产的期望收益率由多个系统性风险因素（如市场风险、利率风险、通货膨胀风险、规模风险、杠杆风险等）的敏感度决定，而不是像CAPM那样只关注市场风险单一因素。强调其与CAPM的区别在于风险因素的多元性和数据依赖性。

2.有效市场假说（EMH）

*解析思路：定义EMH是关于资本市场价格对信息反应效率的理论。阐述其核心观点，即在一个有效的市场中，资产价格能够迅速且充分地反映所有可获得的信息。根据信息反映的程度，区分强式、半强式和弱式有效市场三种形式。最后可简要提及EMH的实践意义和面临的挑战。

3.风险价值（VaR）

*解析思路：定义VaR是衡量投资组合在给定置信水平和持有期内可能遭受的最大损失额的指标。说明其计算通常基于历史数据或蒙特卡洛模拟，并强调其度量的是“在险价值”而非实际损失。指出VaR的优点（简单直观）和主要缺陷（未考虑损失分布的尾部、可能产生“肥尾”风险）。

4.基础设施投资

*解析思路：定义基础设施投资是指用于构建和维持社会公共设施和服务的投资，如交通、能源、通讯、水利、环保等。阐述其重要性：是经济发展的基础支撑、能够拉动短期经济增长（投资乘数效应）、具有公共物品属性、对优化资源配置和提升生活质量至关重要。可简要提及公共部门和私人部门在基础设施投资中的作用。

二、简答题

1.简述货币政策对金融体系的传导机制。

*解析思路：阐述货币政策通过改变基础货币、利率或信贷条件，进而影响实体经济和金融市场。主要传导路径包括：

*利率渠道：货币政策变动影响市场利率（如利率水平、利率期限结构），进而影响投资、消费和资产价格。

*信贷渠道：货币政策影响银行的存贷款成本和可贷资金，进而影响信贷供给和需求，最终影响投资和支出。

*资产价格渠道：货币政策通过影响利率和流动性，影响股票、债券等资产价格，进而通过财富效应和融资效应影响消费和投资。

*汇率渠道：货币政策影响本币汇率，进而影响进出口和国内资产吸引力，最终影响国内经济。

*（选择其中2-3个主要渠道进行详细阐述即可）

2.比较并说明股利政策信号理论与股利无关理论的主要观点。

*解析思路：首先分别阐述两种理论的核心观点。

*股利信号理论：认为股利政策是管理层向市场传递公司未来盈利能力和前景信息的一种方式。因为支付股利需要成本，只有对未来盈利有信心、信息优势的管理层才会选择支付股利或提高股利。投资者根据股利变动调整对公司价值的判断。

*股利无关理论（股利无关论）：主要基于Modigliani-Miller理论（在完美市场假设下），认为公司的价值取决于其投资决策和盈利能力，而非股利政策。股利的支付方式（现金股利或股票回购）不影响公司价值，只是将未支付股利的资金以另一种形式返还给股东，股东无需承担税负