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2025年特许金融分析师全球权益投资与国家配置策略专题试卷及解析1

2025年特许金融分析师全球权益投资与国家配置策略专题

试卷及解析

2025年特许金融分析师全球权益投资与国家配置策略专题试卷及解析

第一部分：单项选择题（共10题，每题2分）

1、在进行全球权益投资的国家配置时，以下哪项因素通常被认为是影响长期回报

的最主要驱动因素？

A、汇率波动

B、经济增长率

C、公司治理水平

D、市场估值水平

【答案】B

【解析】正确答案是B。经济增长率是决定一个国家股市长期回报的核心因素，因

为它直接影响企业盈利增长和分红能力。A选项汇率波动虽然重要，但更多影响短期回

报；C选项公司治理水平是重要考量，但通常作为风险因子而非主要回报驱动；D选项

市场估值水平影响短期投资时机，但长期来看经济增长更为关键。知识点：国家配置的

宏观因子分析。易错点：容易高估短期因素（如汇率）的重要性。

2、当使用自上而下的方法进行全球权益配置时，分析师首先应该关注哪个层面？

A、个股选择

B、行业配置

C、国家配置

D、货币对冲

【答案】C

【解析】正确答案是C。自上而下方法要求从宏观到微观，首先进行国家配置决策，

再考虑行业和个股。A和B是后续步骤；D是风险管理工具，不是配置起点。知识点：

全球资产配置方法论。易错点：容易混淆自上而下与自下而上的顺序。

3、在新兴市场投资中，以下哪项风险通常比发达市场更为显著？

A、流动性风险

B、政治风险

C、汇率风险

D、通胀风险

【答案】B

【解析】正确答案是B。新兴市场通常面临更高的政治风险，包括政策不确定性、法

律体系不完善等。A、C、D风险在发达市场也存在，但政治风险差异最显著。知识点：

新兴市场风险特征。易错点：容易忽视政治风险的独特性。

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4、全球权益投资中，以下哪种国家配置策略最适合风险厌恶型投资者？

A、完全对冲策略

B、部分对冲策略

C、不对冲策略

D、动态对冲策略

【答案】A

【解析】正确答案是A。完全对冲策略可以消除汇率风险，适合风险厌恶型投资者。

B和C仍保留部分汇率风险；D需要主动管理，风险较高。知识点：汇率风险管理策

略。易错点：容易低估汇率风险对保守投资者的影响。

5、在评估国家投资吸引力时，以下哪个指标最能反映市场效率？

A、市盈率

B、换手率

C、GDP增长率

D、外资持股比例

【答案】B

【解析】正确答案是B。换手率直接反映市场流动性，是市场效率的重要指标。A反

映估值；C反映经济基本面；D反映开放程度。知识点：市场效率评估指标。易错点：

容易混淆估值指标与效率指标。

6、全球权益组合中，以下哪种国家配置方法最适合长期投资者？

A、动量策略

B、均值回归策略

C、战略资产配置

D、战术资产配置

【答案】C

【解析】正确答案是C。战略资产配置基于长期视角，适合长期投资者。A和B是

短期策略；D是中期调整。知识点：资产配置时间维度。易错点：容易混淆战略与战术

配置的适用场景。

7、在发达国家中，以下哪个因素通常对权益回报的解释力最强？

A、利率水平

B、通胀率

C、盈利增长

D、人口结构

【答案】C

【解析】正确答案是C。盈利增长是发达国家股市回报的主要驱动因素。A和B影

响估值；D是长期因素但影响间接。知识点：发达国家权益回报驱动因素。易错点：容

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易高估宏观变量的直接影响。

8、全球权益投资中，以下哪种国家配置风险最难通过分散化降低？

A、市场风险

B、主权风险

C、流动性风险

D